Platobná bilancia predstavuje. platobnej bilancie krajiny

Platobná bilancia sa v skutočnosti skladá z troch oddielov – bežný účet, účet operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi, opomenutia a chyby.

Bežný účet (bežný účet) pokrýva pohyb tovarov, služieb, vedomostí, ako aj príjmy z pohybu kapitálu a práce a takzvané bežné transfery, ktoré sa považujú za prerozdelenie dôchodkov. Bežná platobná bilancia sa považuje za účet, ktorý odráža pohyb všetkých faktorov a príjmov z nich, s výnimkou finančný kapitál. Tento prístup odráža schému ekonomického cyklu, v ktorom sa faktory a príjmy z nich pohybujú oddelene a peniaze sa pohybujú oddelene.

Kapitálový účet a finančné nástroje (kapitálový účet, kapitálový účet, kapitálová platobná bilancia) pokrýva pohyb finančného kapitálu. Zostatok kapitálových operácií sa musí rovnať absolútnej hodnote a musí mať opačné znamienko ako zostatok bežných operácií. V praxi však obidva zostatky zriedka poskytujú sumu rovnajúcu sa nule, ktorá je potrebná na vyrovnanie.

Preto platobná bilancia obsahuje položku „Čisté chyby a opomenutia“, ktorá je vlastne tretím oddielom platobnej bilancie a predstavuje rozdiel medzi bežným účtom a kapitálovým účtom. Táto položka je obzvlášť veľká v krajinách s veľkým únikom kapitálu, čo sa v dôsledku často nezákonného charakteru tohto úniku slabo odráža na kapitálovom účte. Pojem "netto" znamená v platobnej bilancii a SNA to, čo sa v účtovníctve nazýva pojem "netto".

Platobná bilancia v tradičnom, takzvanom neutrálnom zastúpení je znížená na nulu. Platobnú bilanciu je však možné budovať aj trochu inak – v analytickom podaní. Potom sa zmena v zlatých a devízových rezervách (rezervných aktívach) krajiny nezahŕňa do kapitálového účtu, ale sú započítané na koniec súvahy, aby bolo možné vidieť, s akou aktuálnou platobnou bilanciou platobná bilancia sa znížila - ak sa rezervy zvýšili, potom s kladnou a ak sa znížili - potom so zápornou. Ak sa krajina uchýli k externým úverom na krytie platobnej bilancie a omeškaných platieb na obsluhu zahraničného dlhu, potom sa tieto položky v analytickej prezentácii umiestňujú aj na koniec platobnej bilancie.

Štruktúra platobnej bilancie podľa metodiky Medzinárodného menového fondu

V súčasnosti je väčšina krajín zoskupená podľa schémy odporúčanej Medzinárodným menovým fondom. Pre platobnú bilanciu krajiny sa používa účtovná jednotka, ktorá sa používa pri interných výpočtoch a účtovníctve. V medzinárodnej štatistike platobná bilancia rozdielne krajiny akceptované na výpočet v amerických dolároch. Na prepočet na americké doláre sa používa aktuálny výmenný kurz dolára voči príslušným menám ku dňu zostavenia súvahy.

Norma pozostáva z nasledujúcich častí (nazývaných aj články), ktoré sú uvedené nižšie.

Štruktúra agregovanej platobnej bilancie (podľa metodiky MMF)

Účet (zostatok) bežných operácií (anglický bežný účet)- neoddeliteľná súčasť platobnej bilancie krajiny, ktorá odráža zahraničné ekonomické operácie krajiny s reálnymi zdrojmi. Bilancia bežných operácií je najčastejšie publikovanou a analyzovanou časťou platobnej bilancie, ktorá v nej zaujíma popredné miesto a určuje jej stav ako celku. Bežný účet zahŕňa: saldo obchodnej bilancie, saldo vývozu a dovozu služieb, saldo bežných medzinárodných transferov, čisté dôchodky z faktorov zo zahraničia.

Obchodná rovnováha vyjadruje hodnotu tovarov, ku ktorým v danom vykazovanom období prešlo z rezidentov na nerezidentov (vývoz) az nerezidentov na rezidentov (dovoz). Vývoz a dovoz tovaru sa zaznamenáva v cenách FOB. zadarmonarady), podľa ktorého cena tovaru zahŕňa jeho náklady a náklady na doručenie a naloženie tovaru na palubu lode v prístave odoslania.

Bilancia vývozu a dovozu služieb zahŕňa platby a príjmy za služby poskytované rezidentmi nerezidentom a poskytované nerezidentmi rezidentom ( prepravné služby, cestovné služby, komunikačné služby, stavebné, finančné, poisťovacie, počítačové, informačné služby atď.).

Zostatok výnosov z investícií odráža príjem z vlastníctva zahraničných finančných aktív, ktoré rezidenti dostávajú od nerezidentov (úroky, dividendy a iné podobné formy príjmu) alebo naopak.

Zostatok bežných medzinárodných prevodov. Transfery sú ekonomické transakcie, pri ktorých jedna inštitucionálna jednotka poskytuje inej jednotke tovar, službu, aktívum alebo vlastnícke právo bez toho, aby za to dostala ekvivalentný tovar, službu, aktívum alebo vlastnícke právo. Saldo bežných transferov odráža rozdiel medzi súkromnými a verejnými transfermi Peniaze a dary vydaného štátu iným krajinám (bez ekvivalentnej protihodnoty) a protiprúd podobnej hotovosti a darov zo zahraničia.

Účet (súvaha) operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi(Angličtina) kapitálúčtu) - neoddeliteľná súčasť platobnej bilancie krajiny, odrážajúca pohyb kapitálu do zahraničia a zo zahraničia, pozostávajúca z dvoch častí: kapitálového účtu a finančného účtu.

Kapitálový účet odráža kapitálové transfery, ktoré MMF definuje ako transfery, ktorých výsledkom je významná zmena vo výške aktív a pasív darcu alebo príjemcu (bezodplatný prevod vlastníctva fixných aktív, odpustenie dlhu).

finančný účet zahŕňa transakcie s finančnými aktívami a pasívami rezidentov vo vzťahu k nerezidentom. Tento účet svojím vlastným spôsobom ekonomický význam a forma výstavby pripomína klasický „Zúčtovací zostatok za určité časové obdobie“. Záporné saldo finančného účtu vykazuje čistý nárast zahraničných aktív rezidentov a/alebo čistý pokles ich zahraničných pasív v dôsledku transakcií. Naopak, kladné saldo znamená čistý pokles zahraničných aktív rezidentov a/alebo nárast ich zahraničných pasív.

Na finančnom účte sú aktíva a pasíva klasifikované predovšetkým na funkčnom základe: priame investície, portfóliové investície a ostatné investície. Priame investície sú formou zahraničnej investície, ktorú realizuje rezident jednej krajiny v inej krajine s cieľom získať udržateľný vplyv na aktivity podniku so sídlom v inej krajine. V súlade s metodikou MMF majú investície charakter priamych investícií, ak investor vlastní 10 a viac percent kmeňových akcií spoločnosti. Portfóliové investície sú investície do cenných papierov, ktoré sú nadobudnuté hlavne s cieľom dosiahnuť výnos. AT "Iné investície" zahŕňajú všetky transakcie s finančnými nástrojmi, ktoré sa nepovažujú za transakcie s priamymi, portfóliovými investíciami a rezervnými aktívami. Aktíva a pasíva v položke „Ostatné investície“ sú klasifikované podľa typu finančného nástroja: vklady, obchodné úvery, pôžičky a pôžičky, hotovosť atď.

Čisté chyby a vynechania - táto položka, niekedy nazývaná bilančná položka alebo štatistický nesúlad, vyrovnáva kladný alebo záporný zostatok vytvorený po súčte transakcií zaznamenaných v platobnej bilancii.

Rezervné aktíva odrážať zmeny v likvidných aktívach štátu. Medzinárodné rezervy pozostávajú z likvidných zahraničných aktív centrálnej banky vo voľne zameniteľných cudzích menách a menovom zlate. Zahŕňajú cudziu menu v hotovosti, zostatky na korešpondenčných účtoch, bežné účty a krátkodobé vklady v nerezidentských a rezidentských bankách, likvidné cenné papiere zahraničných vlád, aktíva v MMF (osobitné práva čerpania, rezervná pozícia v MMF) atď. Rezervné aktíva slúžia na vyrovnanie platobnej bilancie krajiny (napríklad intervenciou na devízovom trhu).

deficit platobnej bilancie. Pretože platobná bilancia je založená na účtovná metóda, potom by sa jeho celkový zostatok mal rovnať nule. Platobná bilancia by sa preto mala posudzovať vo vzťahu k jej hlavným častiam, najmä časti o bežných operáciách. Deficitný rozpočet na bežné operácie znamená, že objem finančných prostriedkov prijatých z vývozu tovarov a služieb nepostačuje na zaplatenie dovozu tovarov a služieb. Tento deficit je možné financovať buď pôžičkami v zahraničí, alebo predajom materiálnych a finančných aktív svojej krajiny cudzincom, čo sa prejaví v kladnej bilancii kapitálového účtu a finančných nástrojov. Naopak, kladné saldo bežného účtu je sprevádzané nákupom zahraničného hmotného a finančného majetku, t.j. hotovostný odliv (deficit) podľa bilancie pohybu kapitálu. Nerovnováha platobnej bilancie pre bežné operácie a bilancia pohybu kapitálu je regulovaná zmenami oficiálnych zlatých a devízových rezerv.

Tvorba a štruktúra platobnej bilancie

Platobná bilancia je prvkom systému medzinárodných platobných bilancií. Zostatky medzinárodných zúčtovaní - ide o pomer peňažných pohľadávok a záväzkov, príjmov a platieb jednej krajiny vo vzťahu k ostatným krajinám. Hlavnými typmi takýchto zostatkov sú vyrovnanie, medzinárodný dlh, platba.

Odhadovaný zostatok - ide o pomer pohľadávok a záväzkov danej krajiny (v ktorýkoľvek deň alebo za obdobie) vo vzťahu k iným krajinám bez ohľadu na načasovanie platieb. Odhadované saldo odráža pozíciu krajiny v oblasti medzinárodných investícií k určitému dátumu. Medzinárodná investičná pozícia charakterizuje objem a štruktúru zahraničných aktív rezidentov, t.j. pohľadávky rezidentov voči nerezidentom, ako aj objem a štruktúra zahraničných pasív rezidentov. Na základe porovnania aktív a pasív možno získať čistú investičnú pozíciu krajiny, ktorá sa rovná podielu národného bohatstva poskytnutého alebo požičaného od vonkajšieho sveta (nerezidenti). Odhadovaná bilancia za určité obdobie zobrazuje len dynamiku pohľadávok a záväzkov jednej krajiny vo vzťahu k ostatným krajinám, ale neodhaľuje menovú a finančnú situáciu krajiny ako celku. Zostatok k určitému dátumu charakterizuje medzinárodné zúčtovacie postavenie krajiny. Prebytok charakterizuje situáciu, v ktorej krajina poskytla viac úverov a investícií, ako ich prilákala. Pasívne saldo charakterizuje pozíciu krajiny ako čistého dlžníka a ukazuje veľkosť jej budúcich platieb do zahraničia.

Medzinárodná bilancia dlhu sa používa v praxi finančnej štatistiky zahraničia a svojím charakterom sa približuje k odhadovanému saldo.

- je to pomer skutočných platieb uskutočnených danou krajinou iným štátom a príjmov, ktoré táto krajina za určité časové obdobie prijala z iných krajín. K určitému dátumu sa líši aj platobná bilancia. Existuje vo forme denne sa meniaceho pomeru platieb a príjmov a ovplyvňuje výmenný kurz národnej meny. Zostatok platobnej bilancie je aktívny, ak devízové ​​príjmy prevyšujú platby, a pasívne, ak platby prevyšujú príjmy. Základom pre zostavenie platobnej bilancie väčšiny krajín sú odporúčania MMF, ktoré dodajú ukazovateľom univerzálny charakter a umožnia ich porovnanie.

Základom prípravy platobnej bilancie je metóda dvojitého zadávania medzinárodné transakcie, v ktorých sa každá transakcia premietne dvakrát – v prospech jedného článku a na ťarchu druhého. Toto pravidlo má jednoduchý ekonomický výklad: väčšina položiek v platobnej bilancii sa týka transakcií súvisiacich s výmenou ekonomických hodnôt. Súčet všetkých kreditných transakcií sa musí zhodovať so súčtom debetných transakcií. V praxi je takýto stav nedosiahnuteľný z dôvodu zložitosti plného pokrytia všetkých transakcií, heterogenity cien, rozdielu v čase registrácie transakcií a ďalších dôvodov. To je dôvodom zavedenia osobitnej položky „Chyby a opomenutia“ v platobnej bilancii. Suma v tejto položke je spravidla malá a stabilná, ale prudko stúpa a môže dosiahnuť pôsobivú sumu v krajinách so slabou kontrolou správ o zahraničnej ekonomickej aktivite pre štatistiku platobnej bilancie. V tomto prípade veľkosť opomenutí a chýb dáva predstavu o neregistrovanom odleve (alebo príleve) kapitálu.

Štruktúra platobnej bilancie

V súlade s klasifikáciou položiek používanou Medzinárodným menovým fondom sa platobná bilancia skladá z dvoch veľkých častí: bilancie bežných operácií a bilancie operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi.

Aktuálne operácie - Ide o transakcie s tovarmi, službami a príjmami. Saldo transakcií s tovarmi a službami je jednou zo zložiek hrubého domáceho produktu vypočítaného metódou použitia. Kapitálové transakcie súvisia s investičnými aktivitami a predstavujú transakcie s aktívami a pasívami.

V súlade s princípmi výstavby je platobná bilancia vždy vyrovnaná. Pojem záporný alebo kladný zostatok je aplikovateľný len na jeho jednotlivé časti. Zároveň je potrebné poznamenať, že samotná súvaha nemôže mať jednoznačný výklad z hľadiska vplyvu na národné hospodárstvo. V závislosti od cieľov ekonomická politika záporné aj kladné zostatky jednotlivých položiek možno hodnotiť pozitívne aj negatívne.

Súčasný stav účtu pozostáva z obchodnej bilancie, bilancie služieb, príjmov zo zahraničných investícií a platieb na ne, miezd a bežných transferov.

Obchodná rovnováha sa tvorí ako pomer medzi vývozom a dovozom tovarov bez služieb. Zmena obchodnej bilancie závisí od toho, aké faktory ju spôsobili. Napríklad, ak sa v dôsledku zníženia vývozu vytvorilo záporné saldo, môže to znamenať zníženie konkurencieschopnosti tovaru tejto krajiny na svetovom trhu a môže sa to považovať za negatívny jav. Ak by však takáto situácia bola dôsledkom zvýšenia dovozu v dôsledku prílevu priamych investícií do krajiny, tak to v žiadnom prípade nemožno považovať za oslabenie národného hospodárstva.

Vo všeobecnosti stav obchodnej bilancie závisí od ekonomická situácia a následne má na ňu významný vplyv, najmä na výmenný kurz národnej meny. Takže, keď export prevyšuje nadimenzovaný import, dopyt po domácej mene sa zvyšuje, a keď je pomer obrátený, klesá, čo následne ovplyvňuje výmenný kurz.

Položky obchodnej bilancie sa hodia na najpresnejšie účtovanie, pretože sú založené na colných štatistikách. Vývoz a dovoz tovaru sa zaznamenáva v čase prevodu vlastníctva z nerezidentov na rezidentov (alebo naopak) v trhových cenách. Transakcie sa zvyčajne oceňujú pomocou zmluvných cien alebo cien, ktoré sa skutočne vyskytli počas transakcií. V platobnej bilancii sa vývoz a dovoz tovaru oceňuje rovnako – cenami FOB. Vývoz vedie k prílevu cudzej meny do krajiny a zaznamenáva sa v prospech obchodného účtu, zatiaľ čo dovoz vedie k odlevu meny z krajiny, a preto sa odráža na debete obchodného účtu.

Zostatok služieb zahŕňa platby a príjmy zo služieb poskytovaných rezidentmi nerezidentom a naopak. Bilancia služieb je bilancia takzvaných nefaktoriálnych služieb, t.j. nesúvisí s príjmom z výrobných faktorov. Tento oddiel jódu (podúčet) platobnej bilancie odráža služby poskytované rezidentmi nerezidentom a služby poskytované nerezidentmi rezidentom. Podľa metodiky platobnej bilancie sa služby účtujú v hrubej výške v plnej výške vrátane DPH. V primárnej bankovej štatistike sú všetky služby kódované podľa vypracovaného klasifikátora a zoznamu prác, služieb a výsledkov duševnej činnosti.

Nefaktoriálne služby sú rozdelené do nasledujúcich typov:

• prepravné služby vrátane poistenia nákladu a prepravy;
• cestovný ruch vrátane všetkých výdavkov obyvateľov krajiny počas ich pobytu v iných krajinách;
• obchodné služby: služby dizajnérske organizácie, konzultanti, platby za účasť na medzinárodných kongresoch, sympóziách, konferenciách a iných medzinárodných stretnutiach, platby za účasť na medzinárodných výstavách a veľtrhoch;
• licenčné poplatky a licenčné poplatky: platby za používanie licencií, práv na reprodukciu tlačených, zvukových alebo video produktov v inej krajine;
• Komunikačné a informačné služby;
• stavebné služby;
• poistenie, finančné služby;
• zábava, kultúrne podujatia a rekreácia;
• služby štátnych inštitúcií.

Zostatok "Príjmy z investícií a mzdy" odráža príjem z poskytovania výrobných faktorov (práca a kapitál) rezidentmi nerezidentom alebo naopak. Pozostáva z dvoch položiek – mzdy (prijaté/vyplatené), investičné výnosy (pohľadávka/záväzok).

Položka „Platba“ odráža zamestnanecké výhody prijaté od rezidentov inej ekonomiky, pričom sa zohľadňujú iba príjmy od zamestnancov zamestnaných v zahraničí najviac 183 dní v roku, t.j. právne považovaní za obyvateľov. Mimo tohto obdobia by sa ich prevody na účet bežných prevodov v Rusku mali považovať za prevody od cudzincov. Položka „Výnosy z investícií“ odráža príjmy z vlastníctva zahraničných finančných aktív, ktoré nerezidenti vyplácajú rezidentom alebo naopak (úroky, dividendy a iné podobné formy príjmov).

Bežné prevody odrážať transfery do az krajiny neobchodovateľného charakteru (remitencie, dôchodky, príspevky medzinárodným organizáciám, humanitárna pomoc vo forme spotrebného tovaru a služieb, dary a štátne dotácie).

Uvedené služby, pohyb príjmov, bežné transfery sa nazývajú „neviditeľné“ operácie. Saldo „neviditeľných“ operácií, ktoré je v priemere 1/3 bežných operácií platobnej bilancie, ovplyvňuje jej konečný výsledok.

Bilancia operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi zahŕňa dve hlavné časti: kapitálový účet a finančný účet. Hlavnými zložkami kapitálového účtu sú kapitálové transfery a nadobudnutie/predaj nefinančných aktív. Príkladom kapitálových transferov je bezodplatný prevod vlastníctva investičného majetku, odpustenie dlhov atď.

Finančný účet odráža transakcie s aktívami a pasívami rezidentov vo vzťahu k nerezidentom, ktoré sa vyskytli vo vykazovanom období. aktíva Nazýva sa akákoľvek forma investovania dočasne voľných prostriedkov, ktorá umožňuje ich uchovanie po určitú dobu, po ktorej sa odloží dopyt. Na finančnom účte sa rozlišujú tieto funkčné skupiny aktív a pasív: priame investície, portfóliové investície, finančné deriváty a ostatné investície. Priame investície zahŕňajú transakcie s nerezidentmi s cieľom investovať do spoločností alebo vo forme kapitálových investícií, reinvestícií ziskov z dcérskych spoločností atď.

Portfóliové investície zahŕňajú transakcie s nerezidentmi o investíciách do cenných papierov vo forme podnikových akcií alebo dlhopisov, derivátových finančných nástrojov (futures, opcie atď.).

Nasledujúce kritérium sa používa na rozlíšenie medzi priamymi a portfóliovými investíciami: ak investor vlastní 10 % alebo viac kmeňových akcií, potom sa má za to, že investované prostriedky majú charakter priamych investícií.

Finančné deriváty zahŕňajú aktíva a pasíva pre také finančné nástroje, ako sú futures, opcie, swapy. Vyčlenenie samostatného podsekcie finančného účtu v platobnej bilancii je spôsobené aktívnym rozvojom medzinárodného trhu s derivátmi ako spôsob, ako efektívne prilákať úverový kapitál, čo znižuje úroveň menového a úrokového rizika a znižuje dlhovú službu. náklady. Ostatné investície odrážajú ostatné kapitálové transakcie s nerezidentmi: obchodné a finančné pôžičky, vklady, pôžičky a pôžičky atď.

Konečné položky platobnej bilancie odrážajú operácie s likvidnými devízovými aktívami. Podsekcia „Rezervy“ poskytuje údaje o menovom zlate, rezervnej pozícii krajiny v Medzinárodnom menovom fonde, cudzej mene a ďalších požiadavkách.

Neutrálne znázornenie konštrukcie platobnej bilancie odráža schému znázornenú na obr. jeden.

Ryža. 1. Štruktúra platobnej bilancie (neutrálna prezentácia)

Účelom analytickej prezentácie platobnej bilancie je identifikovať transakcie, ktoré odrážajú špecifiká platobnej bilancie krajiny, ktoré nie je možné identifikovať na základe súvahy zostavenej v neutrálnom podaní. Finančný účet súvahy v analytickom zobrazení vám umožňuje analyzovať:

• celkový objem finančných zdrojov získaných od nerezidentov alebo prílev zahraničných investícií do ekonomiky;
• čistý nárast všetkých zahraničných aktív rezidentov Ruskej federácie alebo čistý odlev kapitálu do zahraničia;
• štruktúra aktív a pasív podľa sektorov hospodárstva. V platobnej bilancii sa rozlišujú tieto sektory: „Federálne vlády“, „Subjekty Ruská federácia“, „Menové orgány“, „Banky“, „Nefinančné podniky a domácnosti“;
• vplyv rôznych odvetví hospodárstva na stav platobnej bilancie.

Analytická prezentácia platobnej bilancie odráža schému znázornenú na obr. 2.

Ryža. 2. Štruktúra platobnej bilancie (analytická prezentácia)

Platobná bilancia vyjadruje pohyb kapitálu a tovaru a určuje čisté menové príjmy zo všetkých transakcií. Platobná bilancia je odrazom stavu medzinárodných ekonomických vzťahov konkrétneho štátu so zahraničnými partnermi. Stabilita alebo nestabilita stavu platobnej bilancie determinuje menovú, menovú, fiškálnu, zahraničnoobchodnú politiku, možnosť voľby nástrojov v oblasti riadenia verejného dlhu.

Druhy platobnej bilancie

Platobná bilancia je rozdelená do niekoľkých typov:

1. Obchodná rovnováha;
2. obchod a služby;
3. Základná bilancia;
4. Pre súčasné operácie;
5. likvidita;
6. Zostatok offline účtov;
7. Bilancia medzinárodného investičného dlhu.

Definícia 2

Pod vplyvom faktorov, akými sú zmeny cien, úrovne príjmov, autonómny pohyb veľkého množstva kapitálu, môže dôjsť k nerovnováhe v platobnej bilancii. Disproporcia- ide o rozpor medzi akýmikoľvek časťami jedného celku, porušenie proporcie, nesúlad alebo nepomer.

Z viacerých dôvodov je platobná bilancia regulovaná štátom. Medzi tieto dôvody patria nerovnováhy charakteristické pre platobnú bilanciu, ktorých ukazovateľmi sú deficit jedného štátu a prebytok druhého štátu. Taktiež po zrušení „zlatého štandardu“ nemá platobná bilancia schopnosť sa sama vyrovnávať, preto je v tomto procese nevyhnutná štátna regulácia. A napokon v súvislosti s transnacionalizáciou (jeden z momentov internacionalizácie, prelínania a interakcie národných hospodárstiev), ukazovatele platobnej bilancie v systéme štátnej regulácie sa neustále zvyšujú a vyžadujú si osobitnú pozornosť.

V platobnej bilancii sú štyri účty . Graficky je platobná bilancia prezentovaná vo forme účtovnej zostavy (tabuľky) so štatistickými údajmi do nej vloženými (tabuľka 1).

Obrázok 1.

Aké výpočty zahŕňa platobná bilancia?

Organizácia a regulácia platieb za peňažné nároky a záväzkov štátu sa nazýva medzinárodné vyrovnanie. V procese ekonomických, politických a sociokultúrnych vzťahov medzi krajinami vznikajú menové požiadavky a záväzky. Najpoužívanejším spôsobom medzinárodného zúčtovania sú bezhotovostné platby realizované prostredníctvom úverových organizácií (banky) na základe zmluvných vzťahov. Zmluvné vzťahy medzi bankami sa nazývajú aj korešpondenčné vzťahy. Existujú dva typy korešpondenčných vzťahov:

• Nostro- ide o účty konkrétnej banky v iných bankách;
• Loro- ide o účty iných bánk v konkrétnej banke.

Poznámka 1

V závislosti od stupňa konvertibility meny, jej pozícií a pozícií národnej meny, ako aj zmluvných podmienok sa v súhrne používajú rôzne formy medzinárodných platieb, ktoré obsahujú určité platobné metódy a spôsoby platby.

Spôsoby platby zahŕňajú: zálohové platby, akreditívy, inkaso, platby na otvorený účet, platby ihneď po expedícii tovaru.

Význam platobnej bilancie vo svetovej ekonomike

V rôznom stupni participácie sa na svetových zahraničných ekonomických vzťahoch a vzťahoch zúčastňujú všetky štáty sveta. Nespornými lídrami v týchto procesoch by samozrejme mali byť krajiny s rozvinutými ekonomikami a silnými pozíciami vo svetovej ekonomike. Svetové ekonomické vzťahy vo svojom vývoji prechádzajú rôznymi štádiami svojho vývoja. V tejto fáze dochádza k posilňovaniu objektívneho trendu internacionalizácie a globalizácie svetovej ekonomiky. národné trhy, finančné zdroje, hlavné mestá dostali príležitosť spojiť sa na svetových trhoch. Keďže platobná bilancia je súvahovým účtom medzinárodných transakcií a transakcií, jej publikácie pokrývajú nielen skutočne uskutočnené platby a príjmy alebo platby, ktoré sa musia vykonať k určitému dátumu, ale aj ukazovatele medzinárodných pohľadávok a záväzkov. V našej dobe sa väčšina transakcií uzatvára a uzatvára na úverovom základe, čo určuje skutočnosť, že moderné tabuľky platobnej bilancie obsahujú pomerne veľké množstvo informácií o pohybe rôznych typov hodnôt medzi štátmi. A zároveň časť záväzkov, ktoré nie sú splatené v bežnom období, ale sú prenesené do budúceho obdobia a zahrnuté do položiek pohybu kapitálu a úveru.

Norma pozostáva z troch častí:

Oddiel I- bežný účet zobrazujúci medzinárodný pohyb skutočných materiálnych hodnôt (tovarov a služieb).

II oddiel- účet kapitálových transakcií a finančných transakcií, ktorý zobrazuje zdroje financovania pohybu reálnych hodnôt (finančný účet).

Časť III – čisté chyby a opomenutia. Ide o časť platobnej bilancie, ktorá odráža vynechanie platieb, ktoré z nejakého dôvodu neboli zaznamenané v iných položkách platobnej bilancie, a chyby pri zaznamenávaní jednotlivých platieb.

Na analytické účely možno všetky položky platobnej bilancie rozdeliť na:

• vyššieariadok- nad čiarou, ktorá ukazuje pohyb reálnych hodnôt a celý pohyb kapitálu, s výnimkou zmien medzinárodných rezerv;
• nižšieariadok- pod čiarou, ktorá zahŕňa len zmenu stavu devízových rezerv vlády a centrálnej banky.

Štandardná štruktúra platobnej bilancie je uvedená v tabuľke. jeden.

Tabuľka 1. Štandardné zložky platobnej bilancie

Bežný účet (bežný účet) je kľúčový koncept. Účet zobrazuje na jednej strane výsledok interakcie krajiny so zvyškom sveta za určité obdobie a na druhej strane bilanciu domácich úspor a investícií. Súčasné operácie platobnej bilancie pozostávajú zo štyroch skupín:

• transakcie s tovarom;
• služby;
• pohyb príjmov;
• bežné transfery.

Skupina článkov o transakcie s tovarom odráža najmä vývoz a dovoz. Tieto položky platobnej bilancie, registrácia v cenách FOB(zadarmoZapnutérady) vývoz a dovoz bežných hotových výrobkov, tovaru na ďalšie spracovanie, opravu tovaru a pod., ako aj nepeňažné zlato.

Hlavným znakom exportu a importu je zmena vlastníka tovaru. Ak sa vlastnícke právo pri prekročení hranice nezmení, nejde o vývoz ani dovoz (priamy tranzitný obchod, tovar na diplomatických misiách, výstavné predmety, vzorky). Do tejto skupiny nepatrí finančný lízing a medzipodnikové obchodovanie.

Skupina reflektujúcich článkov služby, zahŕňa dopravné služby, cestovné, finančné, poisťovacie, informačné, sprostredkovateľské a iné služby. Väčšina významný článok- dopravné služby. V cene sú zahrnuté aj služby FOB. Ak sú služby účtované v C/F (náklady, poistenie, nákladom), potom sa náklady na dopravu a poistenie zohľadňujú samostatne - podľa toho, kto ich platí.

Skupina položiek bežného účtu "príjem" zahŕňa platby medzi rezidentmi a nerezidentmi za odmeňovanie nerezidentov a prevod príjmov do investícií.

Bežné prevody - ide o prevody, ktoré neznamenajú prevod vlastníctva k základnému imaniu, nesúvisia s nadobudnutím alebo použitím základného imania a nepočítajú so zrušením istiny dlhu veriteľom, t. ide o transfery, ktoré nie sú kapitálové a nie sú spojené s odpustením zahraničného dlhu.

Medzinárodný pohyb tovarov a služieb zaznamenaný na bežnom účte musí byť nejakým spôsobom financovaný. Toto financovanie sa prejavuje vo viacerých skupinách položiek platobnej bilancie, ktoré sa zjednodušene nazývajú bilancia kapitálových tokov.

Účet kapitálových a finančných transakcií (finančný účet) - Ide o skupinu položiek platobnej bilancie, ktoré zaznamenávajú medzinárodný pohyb kapitálu, ktorý financuje vývoz a dovoz tovarov a služieb. Účty majú nasledujúcu štruktúru:

• kapitálový účet - skupina položiek, ktoré zaznamenávajú kapitálové transfery a nákup/predaj nevýrobných nefinančných aktív;
• finančný účet – skupina položiek, ktorá zahŕňa všetky transakcie. v dôsledku čoho dochádza k prevodu vlastníctva externých finančných aktív a pasív danej krajiny.

Kapitálové transfery sú prevody zahŕňajúce prevod vlastníctva základného kapitálu súvisiace s nadobudnutím alebo použitím základného kapitálu alebo zahŕňajúce zrušenie dlhu veriteľom. Kapitálové transfery sa delia na:

• transfery vo verejnom sektore. Najväčšiu položku tvorí zrušenie dlhu veriteľom. Ak sa veriteľ a dlžník dohodnú na odpísaní celého dlhu alebo jeho časti a podpíšu zodpovedajúcu dohodu, potom sa výška zrušeného dlhu premietne do platobnej bilancie ako kapitálový transfer od veriteľa k dlžníkovi (mínus v kredit, plus debet). Napríklad odpisovanie verejný dlh rozvojové krajiny alebo - prevod budov, štruktúr Ruskom do krajín - bývalých členov Varšavskej zmluvy počas sťahovania vojsk;
• transfery z iných sektorov. Patria sem transfery súvisiace s migráciou (prevod financií, preprava majetku), zrušenie dlhu a pod. Presuny počas migrácie spočívajú v jednoduchom posúdení hodnoty majetku, ktorý si migranti zobrali. Prevody na zrušenie dlhu sú oddlžením bánk a iných neštátnych subjektov. Medzi ďalšie prevody patria súkromné ​​dary, prevod dedičstva na financovanie výstavby atď.

Nákup/predaj nevýrobného nefinančného majetku je platba za nadobudnutie/predaj hmotného majetku, ktorý nie je výsledkom výroby (pôda a podložie) a nehmotného majetku (práva, patenty, ochranné známky a pod.).

finančný účet zahŕňa priame a portfóliové investície.

Priame investície - skupina položiek platobnej bilancie odrážajúca stály vplyv rezidenta jednej krajiny (priamy investor) na rezidenta inej krajiny (objekt priamej investície). Udržateľný vplyv znamená, že priamy investor vlastní aspoň 10 % akciového kapitálu podniku, do ktorého investuje (podniku), alebo ekvivalent takejto účasti.

Medzi podniky priamej investície patria:

• dcérske spoločnosti (nerezidentský investor má viac ako 50 % akcií);
• pridružené spoločnosti (podiel menší ako 50 %);
• pobočky ( pobočky) - neregistrované podniky úplne alebo spoločne vlastnené investormi a priamo alebo nepriamo vlastnené priamym investorom.

Priame investície sa odrážajú v platobnej bilancii ako toky za rok (štvrťrok, polrok) v trhových cenách, v členení na investície do akcií, reinvestovaný zisk a ostatný kapitál.

Portfóliové investície- skupina položiek v platobnej bilancii, znázorňujúca finančný vzťah medzi rezidentmi a nerezidentmi týkajúci sa obchodovania s finančnými nástrojmi, ktoré nedávajú právo kontroly nad subjektom, do ktorého sa investuje.

Z hľadiska platobnej bilancie sú portfóliové investície dvoch typov:

• cenné papiere s právom účasti na kapitále - akcie, akcie, ADR (americké depozitné poukážky);
• dlhové obligácie - dlhopisy, nástroje peňažného trhu a finančné deriváty, potvrdzujúce právo veriteľa vymáhať dlh od dlžníka.

Ostatné investície – všetky ostatné medzinárodné investície nezahrnuté do priamych a portfóliových investícií:

• komerčné pôžičky;
• pôžičky;
• hotovosť a vklady.

Väčšina krajín však okrem „neutrálnej“ súvahy zostavuje a zverejňuje platobnej bilancie v analytickom pohľade. V analytickej súvahe sú položky zoskupené tak, aby zvýraznili najvýznamnejšie transakcie špecificky pre platobnú bilanciu danej krajiny a ktoré nemožno jasne rozlíšiť v neutrálnej prezentácii zostavenej v rámci medzinárodných štandardov bez zohľadnenia zohľadniť špecifiká konkrétnej krajiny. Platobná bilancia Ruskej federácie v analytickej prezentácii je uvedená v tabuľke. 6.4.

Okrem toho sa môže zmeniť a doplniť platobná bilancia, aby sa zabezpečila väčšia presnosť a úplnosť štatistík. Úpravy už zverejnených údajov je možné vykonať z viacerých dôvodov: zmeny a spresnenia vykazovaných údajov použitých pri príprave súvahy; objasnenie metodiky súvahy; vznik nových zdrojov informácií o predtým nezaznamenaných transakciách s nerezidentmi; vznik nových foriem vzťahov s nerezidentmi; ďalšie úpravy súvisiace s chybami pri zostavovaní a objavením sa nových údajov za minulé obdobia.

Klasifikácia položiek platobnej bilancie

Sekcie platobnej bilancie pozostávajú z hlavných položiek (agregátov), ​​ktoré sa členia na viacero veľkých položiek a tie na menšie položky. Aby sme zvážili tieto a ďalšie položky, pozrime sa na ruskú platobnú bilanciu v neutrálnom podaní (tabuľka 2).

Tabuľka 2. za roky 1994-2003 (neutrálna prezentácia): hlavné agregáty, mil. USD

bežný účet v ruskej platobnej bilancii sa zvyčajne znižuje na kladné saldo, jedinou výnimkou bol rok 1997 (-0,1 miliardy dolárov), ale potom dosiahol kladný zostatok rozsah, ktorý bol veľmi veľký aj na svetové pomery - od 25 do 58 miliárd dolárov v r. 1999 -2004 Obrovský objem salda bežného účtu bol zabezpečený jednak rastom svetových cien najdôležitejších tovarov ruského exportu, ako aj veľkým oneskorením veľkosti ruského importu oproti importu zo sovietskej éry. Ten sa vysvetľuje predovšetkým poklesom dovozu investičného tovaru v dôsledku toho, že jeho potreba je malá – napokon, objem domácich investícií v Rusku je aj v polovici tohto desaťročia stále dvakrát nižší ako koncom osemdesiatych rokov 20. storočia.

Článok "Tovar a služby" vo väčšine krajín sveta je rozhodujúci pre bežný účet. Jeho veľkosť v platobnej bilancii sa líši od veľkosti zahraničného obchodu vykazovaného colnou štatistikou. To sa deje z dvoch dôvodov; Najprv sa dovoz tovaru v platobnej bilancii oceňuje cenami FOB, t.j. bez zohľadnenia nákladov na dopravu, skladovanie a poistenie (v colnej štatistike sa dovoz tovaru oceňuje v cenách CIF) a po druhé, v platobnej bilancii náklady na vývoz a dovoz zahŕňajú odhady vývozu a dovozu tovar turistami, „kyvadloobchodníkmi“ atď.

Zvyšné položky aktuálnej platobnej bilancie Ruska sú zvyčajne znížené do mínusu. Záporný zostatok v položke „Služby“ je tvorený predovšetkým záporným zostatkom v položke „Cestovanie“ (-8,4 miliardy USD v roku 2003). Záporný zostatok v položke „Platba“ (odzrkadľuje príjem zamestnancov z práce v inej krajine) sa vysvetľuje tým, že aj oficiálne počet dočasných zahraničných pracovníkov v Rusku vysoko prevyšuje počet ruských rezidentov dočasne pracujúcich v zahraničí (podľa podľa neoficiálnych odhadov je ešte vyššia). Záporný zostatok v položke „Výnosy z investícií“ sa tvorí v dôsledku vysokých úrokových platieb Ruska z jeho zahraničného dlhu a tiež v dôsledku skutočnosti, že hoci ruské investície v zahraničí prevyšujú zahraničné investície v Rusku, ruskí rezidenti prenášajú zo svojich zahraničných aktív len malý príjem. . Položka „Bežné transfery“ sa znižuje plusom alebo mínusom v závislosti od toho, ako sa pohybujú toky prijatej a poskytnutej technickej a humanitárnej pomoci, súkromných peňažných transferov, príspevkov medzinárodným organizáciám a výdavkov na výživu štátnych zamestnancov v zahraničí (veľvyslanectvá, vojenské základne a pod.).

Účet kapitálu a finančných nástrojov tradične znížená v ruskej platobnej bilancii so záporným zostatkom. Pozostáva z dvoch agregátov – kapitálového účtu a finančného účtu.

Kapitálový účet pokrýva predovšetkým kapitálové transfery, ktoré zahŕňajú odpustenie dlhov, majetok a finančné prostriedky migrantov, ako aj bezodplatné prevody vlastníctva fixných aktív (napríklad objektov postavených v zahraničí a darovaných nerezidentom).

finančný účet(operácie s finančnými nástrojmi) pozostáva z mnohých článkov, ktoré sú zoskupené do niekoľkých veľkých – „Priame investície“, „Portfóliové investície“, „Iné investície“, „Rezervné aktíva“.

Pre jeho nedostatočne priaznivú investičnú klímu prichádzajú priame investície do Ruska v malých množstvách (len niekoľko miliárd dolárov priamych zahraničných investícií ročne), zatiaľ čo ročné priame zahraničné investície ruských obyvateľov rastú.

Portfóliové investície v Rusku v niektorých rokoch rastú a v niektorých rokoch klesajú, ako napríklad v roku 2003 o 2,7 miliardy USD, čo súvisí so spätným odkúpením ruských vládnych cenných papierov, ktoré predtým nakúpili nerezidenti, ktorých doba platnosti vypršala a slabá emisia nových štátnych cenných papierov v Rusku po roku 1998.

Článok "Iné investície" odráža najmä pohyb úverového kapitálu. Rozkladá sa na niekoľko podrobnejších položiek, ktoré sa tradične posudzujú najskôr zo strany ich aktív a potom zo strany pasív.

Zoberme si najprv aktíva položky „Ostatné investície“. Zvýšenie množstva hotovosti v cudzej mene v rukách ruských obyvateľov je so znamienkom „+“ (a pokles je so znamienkom „-“), t.j. implicitne. že ide o investície do zahraničnej ekonomiky, keďže cudziu menu dostali od rezidentov výmenou za ruské aktíva, ale nepremenili sa na dovoz zahraničného tovaru a služieb. Aktíva v položke „Zostatky na bežných účtoch a vkladoch“ odrážajú pohyb zostatkov na účtoch rezidentov v nerezidentských bankách. Čo sa týka ďalších dvoch položiek, nerezidentom sú neustále poskytované nové obchodné úvery, preddavky, pôžičky a pôžičky a zároveň nerezidenti splácajú predtým poskytnuté obchodné úvery, preddavky, pôžičky a pôžičky, a preto aktíva odrážajú pohyb dlhu nerezidentov pod tieto položky (v roku 2003 išla so znamienkom "-", t.j. zvýšená). Aktíva položky „Dlh po lehote splatnosti“ odzrkadľujú nárast alebo pokles dlhu nerezidentov vo vzťahu k rezidentom (v roku 2003 vzrástol o 2,7 miliardy USD), najmä v dôsledku nesplatenia dlhu prijatého zahraničnými krajinami z r. Sovietsky zväz pôžičky a pôžičky. Nakoniec článok „Príjmy z vývozu neprijaté včas a tovary a služby neprijaté z dôvodu prevodu peňazí podľa dovozných zmlúv, prevody na základe fiktívnych transakcií s cenné papiere“ odráža kapitánov let, ktorý využíva formy, ako je ponechanie výnosov z vývozu v zahraničí a fiktívne transakcie s cennými papiermi na prevod aktív z Ruska. Ako je možné vidieť z tabuľky. 40.2 sa rozsah úniku kapitálu v týchto formách z Ruska neznižuje, ale dokonca zvyšuje.

Zvážte teraz povinnosti uvedené v článku „Iné investície“. Položka „Hotovosť v národnej mene“ odráža nákup a predaj hotovostných rubľov nerezidentmi, o ktoré je záujem, ako je zrejmé z tabuľky. 40,2, najmä v krajinách SNŠ. V rámci položky „Zostatky na bežných účtoch a vkladoch“ rastú aj zostatky prostriedkov nerezidentov v ruských bankách. Záväzky v položke „Prilákané úvery a pôžičky“ v posledných rokoch rapídne narastali v dôsledku rastu úverov štátu v zahraničí a od konca 90. rokov. klesajú v dôsledku rýchleho splácania štátneho zahraničného dlhu, v súčasnom desaťročí opäť rýchlo rastú v dôsledku apelovania mnohých ruských firiem na zahraničné banky v dôsledku slabosti domáceho bankového systému a lacnosti západných úverov (v roku 2003 ruské firmy dostali tretinu všetkých úverov prijatých zahraničnými). Položka „Dlh po lehote splatnosti“ odráža prudký pokles v posledné roky dlh ruských obyvateľov po lehote splatnosti.

Článok „Vyčistenie chýb a vynechaní“ je nielen veľmi veľký v ruskej platobnej bilancii, ale neustále sa spája so znakom „-“, čo podľa väčšiny analytikov znamená skrytý, neregistrovaný vývoz kapitálu z krajiny. Veľkosť tejto položky sa určuje na základe vzorca platobnej bilancie: súčasná platobná bilancia + kapitálová platobná bilancia + čisté chyby a vynechania = zmena rezervných aktív. Pri znalosti veľkosti bežných a kapitálových zostatkov a veľkosti zmien oficiálnych zlatých a devízových rezerv je možné vypočítať veľkosť čistých chýb a vynechaní.

Článok „Rezervný majetok“ odráža pohyb štátnych (oficiálnych) zlatých a devízových rezerv. Analogicky s posunom peňažnej meny sa rast týchto rezerv spája so znamienkom „-“ a znižovanie so znamienkom „+“. Ako je možné vidieť z tabuľky. 40.2, od konca 90. rokov. majú tendenciu sa zvyšovať. Ak začiatkom 90. rokov 20. storočia predstavovali len niekoľko miliárd dolárov, potom začiatkom roku 2005 dosiahli 135 miliárd dolárov a stali sa jedným z najväčších na svete. Je to dôsledok prudkého nárastu prebytku bežného účtu Ruska na začiatku 21. storočia.

Vzťah platobnej bilancie k domácej ekonomike

Význam účtovného systému a štatistiky platobnej bilancie a medzinárodnej investičnej pozície, ktorá odráža medzinárodné transakcie krajiny, vyplýva predovšetkým zo vzťahu týchto transakcií s domácou ekonomikou. Tieto väzby sa rozvíjajú dvoma smermi: 1) z vonkajšieho sveta do domácej ekonomiky a 2) od zmien ekonomických podmienok v domácej ekonomike k zmenám v medzinárodných transakciách krajiny so zvyškom sveta. Tento vzťah, vyjadrený v podmienkach Systému národných účtov a súvahy bežného účtu, ukazuje, že saldo bežného účtu ( TAXÍK) sa rovná rozdielu medzi celkovými domácimi úsporami ( S) a investície ( ja):

CAB \u003d X - M + NY + NCT \u003d S - I (6.1.)

• X - export tovarov a služieb;
• M - dovoz tovarov a služieb;
• NY - čistý príjem zo zahraničia;
• NCT - čisté bežné transfery.

Saldo bežného účtu teda odráža pohyb úspor a investícií v domácej ekonomike. Pri analýze zmien v pozícii bežného účtu krajiny je dôležité pochopiť, ako tieto zmeny odrážajú pohyb úspor a investícií. Napríklad rýchlejší nárast domácich investícií v porovnaní s domácimi úsporami bude mať rovnaký vplyv na bežný účet (aspoň v krátkodobom horizonte) ako pokles úspor v pomere k investíciám. Z dlhodobého hľadiska však môžu byť dôsledky pre vonkajšiu pozíciu krajiny celkom odlišné. V širšom zmysle rovnosť (6.1) ukazuje, že každá zmena stavu bežného účtu krajiny (napríklad zvýšenie prebytku alebo zníženie deficitu) musí nevyhnutne zodpovedať zvýšeniu domácich úspor v pomere k investíciám. To zdôrazňuje dôležitosť určenia, do akej miery akékoľvek politické opatrenia použité na priamu zmenu zostatku bežného účtu (napr. zmeny ciel, kvót, výmenných kurzov) ovplyvnia správanie domácich úspor a investícií spôsobom, ktorý prinesie zamýšľaný vplyv. prijaté opatrenia do vonkajšieho sektora.

Vzťah medzi domácim a zahraničným sektorom ekonomiky možno vyjadriť alternatívne, prostredníctvom rozdielu medzi disponibilným hrubým národným dôchodkom () a výdavkami domácich obyvateľov na tovary a služby (). Tieto dve premenné sú definované takto:

GNDY = C + I + G + CAB (6.2.)

• C - výdavky na súkromnú spotrebu;
• G - výdavky na verejnú spotrebu.

Domáca spotreba - výdavok (A) sa určuje podľa vzorca

A \u003d C + I + G (6.3.)

Z rovnosti (6.2 a 6.3) vyplýva, že saldo tovarov, služieb a čistého dôchodku plus čisté bežné transfery sa rovná rozdielu medzi disponibilným hrubým národným dôchodkom (HND k rozdeleniu) a použitou časťou tohto dôchodku:

CAB = GNDY - A (6.4.)

Podstatou tohto vzťahu je, že zlepšenie bežného účtu krajiny si vyžaduje uvoľnenie zdrojov znížením domácej spotreby (tj relatívne znížením výdavkov v pomere k príjmom). Na druhej strane by to mohlo znamenať, že zlepšenie stavu bežného účtu je možné dosiahnuť zvýšením tempa rastu národného dôchodku pri relatívne nižšom tempe rastu domácej spotreby. Na dosiahnutie zlepšenia bežného účtu je potrebné aplikovať štrukturálne opatrenia, ktoré budú zamerané na znižovanie nerovnováh a zvyšovanie efektívnosti ekonomiky.

Rovnosť (6.4) sama o sebe nevyjadruje faktory, ktoré určujú dynamiku bežného účtu. Napríklad disponibilný dôchodok (GNDY) čiastočne ovplyvňuje celkové výdavky obyvateľov na tovary a služby (A) – obyvatelia spotrebúvajú dodatočné tovary a služby prostredníctvom dovozu. Analýza preto musí pochopiť a vziať do úvahy sklon obyvateľov míňať.

Vzťah medzi vnútorným a vonkajším sektorom ekonomiky možno podrobnejšie vidieť na oddelení súkromného a verejného sektora. Nech S p a I p sú súkromné ​​úspory a investície, S g a I g sú verejné úspory a investície. Potom

S - I = S p + S g - I p - I g (6,5)

Pomocou vzorca (6.1) dostaneme

CAB = (Sp - Ip) + (Sg - Ig) = S - I (6,6)

Rovnosť (6.6) ukazuje, že ak prebytok vládnych výdavkov nad príjmami nebude kompenzovaný čistými úsporami súkromného sektora, bežný účet bude deficitný. Konkrétnejšie z rovnosti vyplýva, že stav štátneho rozpočtu (S g - I g) môže výrazne ovplyvniť saldo bežného účtu. Predĺžený deficit bežného účtu môže odzrkadľovať pretrvávajúci previs vládnych výdavkov nad príjmami a takéto nadmerné výdavky naznačujú potrebu silnejšej daňovej správy ako súčasti hospodárskej politiky.

Na analýzu trendov vo vývoji zahraničného sektora z hľadiska investícií a úspor súkromného a verejného sektora však nemožno použiť iba rovnosť (6.6), keďže tieto premenné sú vzájomne prepojené. Napríklad zvyšovanie daní by sa mohlo považovať za opatrenie hospodárskej politiky, ktoré zvyšuje úspory vlády (znižuje deficit) a zároveň zlepšuje stav bežného účtu krajiny. Také optimistické nádeje vlád však musia brať do úvahy reakciu investícií a úspor súkromného sektora. Zvýšenie daní môže ovplyvniť súkromné ​​investície pozitívne aj negatívne. "Účinok bude závisieť od toho, či sa zdaňuje spotreba alebo kapitálový príjem. Ak sa zdanenie spotreby zvýši, zníži sa domáca spotreba, uvoľnia sa domáce zdroje a zvýšia sa domáce investície. Okrem toho súkromné ​​úspory majú tendenciu klesať v dôsledku klesajúceho disponibilného príjmu na vyvodenie záverov o budúcom vplyve niektorých opatrení menovej politiky na pozíciu bežného účtu je potrebné mať informácie o faktoroch, ktoré určujú správanie sa súkromného sektora aj vlády.

Okrem bežných transakcií (t. j. transakcií zahŕňajúcich zmeny tovarov, poskytovania služieb, prijímania a vyplácania príjmov a transferov) si toky finančných transakcií (t. j. transakcie zahŕňajúce zmeny vo finančných nárokoch a záväzkoch voči zvyšku sveta) vyžadujú na zváženie. Tieto jednorázové investície pozostávajú z dvoch hlavných zložiek: 1) dobre definované finančné transakcie v kategóriách priamych investícií, portfóliových investícií a iných investícií (vrátane obchodných úverov, pôžičiek a vkladov); 2) operácie s rezervnými aktívami. Medzi týmito zložkami medzinárodných operácií krajiny existuje priame prepojenie. Dovoz tovarov je teda často financovaný nerezidentskými dodávateľmi (formou úveru - odložená platba), takže rast dovozu bude spravidla vyrovnaný prílevom finančných zdrojov. V deň vyrovnania (dátum vypršania komerčného úveru) bude platba nerezidentskému dodávateľovi predstavovať buď zníženie zahraničných aktív (napríklad zahraničné vklady domácich bánk v zahraničí), alebo nahradenie záväzku voči nerezidentovi. s iným záväzkom voči nerezidentom. Medzi finančnými účtami existuje mnoho ďalších blízkych vzťahov. Napríklad príjem z predaja dlhopisov na zahraničných kapitálových trhoch (prílev financií) môže byť dočasne investovaný do krátkodobých finančných aktív v zahraničí (odlev financií).

Základným princípom konštrukcie platobnej bilancie je princíp rovnosti k nule, t.j. súčet všetkých debetných transakcií sa rovná súčtu všetkých kreditných transakcií. Avšak vzhľadom na to, že položky v platobnej bilancii sa často plnia nezávisle od seba z rôznych zdrojov, systém podvojného účtovníctva zostáva nedokonalý. Výsledkom je buď čistý debet alebo čistý kredit. Ak však predpokladáme, že pri zostavovaní platobnej bilancie nie sú žiadne chyby, potom sa saldo bežného účtu rovná súčtu salda kapitálového účtu a finančných transakcií a súčtu zmeny rezervných aktív:

CAB = NKA + RT (6,7)

• NKA - saldo kapitálového účtu a finančného účtu;
• RT - operácie s rezervnými aktívami (zostatok).

Z rovnice (6.7) vyplýva, že čisté stavy merané zostatkom bežného účtu sa rovnajú zmene čistých pohľadávok voči zvyšku sveta, ak je zmena rezervných aktív nulová. Napríklad prebytok bežného účtu sa odráža v náraste čistých pohľadávok, ktoré môžu byť vo forme oficiálnych alebo súkromných pohľadávok voči nerezidentom, alebo vo forme zvýšenia rezervných aktív menových orgánov. Naopak, deficit bežného účtu znamená, že čistý prílev zdrojov zo zvyšku sveta musí byť zaplatený buď znížením zahraničných aktív, alebo zvýšením záväzkov voči nerezidentom. Z tohto pohľadu identita platobnej bilancie vytvára rozpočtové obmedzenie pre ekonomiku ako celok.

Táto schéma na analýzu vzťahov platobnej bilancie sa uplatňuje bez ohľadu na kurzový režim, ktorý krajina prijala. Napríklad, ak má krajina pevný výmenný kurz (naviazaný na nejakú cudziu menu), tak transakcie s rezervnými aktívami budú určené čistým dopytom alebo ponukou cudzej meny pri danom výmennom kurze (RT = CAB - NKA). Ak sa používa voľne plávajúci výmenný kurz, keď nedochádza k žiadnym devízovým intervenciám, potom CAB = NKA. V prechodných verziách riadeného floatingu sa nákup a predaj rezervných aktív zvyčajne používa na dosiahnutie požadovaného výmenného kurzu národnej meny voči jednej alebo viacerým cudzím menám. Výmenný kurz je dôležitým nástrojom regulácie platobnej bilancie.

Kapitálový a finančný účet meria čisté zahraničné investície alebo čisté pôžičky/pôžičky danej krajiny voči zvyšku sveta. Tento účet je prvým kanálom, cez ktorý krajina investuje svoje čisté úspory. druhým kanálom je prevažne reálny domáci kapitál. Keďže bežný účet je rozdielom medzi celkovými domácimi úsporami a investíciami (rovnica 6.6), funkciu účtovania akumulovaného bohatstva krajiny na kapitálovom a finančnom účte možno jasnejšie vidieť, ak rovnicu (6.7) vyjadríme takto:

S - I = NKA + RT (6,8)

V dôsledku toho, pokiaľ domáce úspory nie sú kryté zodpovedajúcou akumuláciou domáceho kapitálu, vonkajšie súkromné ​​alebo oficiálne aktíva krajiny sa zvyšujú.

Rovnosť (6.8) popisuje toky zdrojov a kapitálu v čase. Súčet úspor krajiny za určité časové obdobie ukazuje stavy jej celkového bohatstva (zdrojov). Národné holdingy pozostávajú z nefinančných a finančných aktív. Keďže domáce finančné aktíva a pasíva sa navzájom rušia, súvaha krajiny zahŕňa stav domácich nefinančných aktív a jej čistú investičnú pozíciu (stav zahraničných finančných aktív mínus stav zahraničných finančných pasív). Čistá investičná pozícia krajiny na konci daného obdobia odráža nielen peňažné toky uvedené na pravej strane rovnice (6.8), ale aj precenenie a iné úpravy za rovnaké obdobie, ktoré ovplyvňujú súčasnú hodnotu jej celkových pohľadávok. (súkromný a verejný) o nerezidentoch a jeho všeobecných záväzkoch voči nerezidentom.

Medzi kapitálovým a finančným účtom a bežným účtom existuje ďalší vzťah. Finančné toky vedú k zmenám zahraničných pohľadávok a záväzkov. Finančné akcie takmer vo všetkých prípadoch vytvárajú výnosy (úroky, dividendy, zisky), ktoré sa na bežnom účte prejavia ako výnosy z investícií. Tento vzťah medzi účtami je dôležitý najmä vtedy, keď má krajina trvalý deficit bežného účtu: súčasný deficit je spojený s budúcou pozíciou bežného účtu. Deficit bežného účtu musí byť financovaný kombináciou zvýšených záväzkov voči nerezidentom a znížených pohľadávok voči nerezidentom tak, aby čistý výsledok znížil čisté zahraničné aktíva. V dôsledku toho dôjde k zníženiu čistých príjmov z investícií a toto zníženie zvýši deficit bežného účtu. Toto vzájomné ovplyvňovanie bežného účtu a kapitálového a finančného účtu môže viesť k destabilizácii, pri ktorej bude zhoršovanie bežného účtu narastať dovtedy, kým toto zhoršovanie nezablokujú zmeny v hospodárskej politike alebo regulácia niektorých premenných (napr. sadzba).

Na finančné toky, ktoré určujú stav bežného účtu, vplývajú úrokové sadzby, ziskovosť priamych a iných investícií, očakávané zmeny výmenných kurzov a daňové rozdiely. Tieto faktory sa kombinujú do očakávaných reálnych príjmov (upravených o devízové ​​a o infláciu) po zdanení z držby zahraničných aktív v držbe rezidentov a držby pohľadávok v držbe nerezidentov. Rezidenti a nerezidenti podliehajú rozdielnemu právnemu a daňovému účtovaniu, čo ovplyvňuje výnosy z ich majetku. Rezidentov aj nerezidentov však ovplyvňujú ekonomické podmienky mimo krajiny, v ktorej sú rezidentmi. Navyše tieto vonkajšie podmienky sú pre konkrétnu krajinu externé. Domácich a zahraničných investorov ovplyvňuje rovnaký súbor faktorov ovplyvňujúcich návratnosť domácich investícií. To znamená nasledovné. Bez ohľadu na to, či je investor rezidentom tejto alebo inej krajiny, rozhodnutie investovať závisí od očakávanej návratnosti domácich aktív.

Platobná bilancia vyjadruje pohyb kapitálu a tovaru a určuje čisté menové príjmy zo všetkých transakcií. Platobná bilancia je odrazom stavu medzinárodných ekonomických vzťahov konkrétneho štátu so zahraničnými partnermi. Stabilita alebo nestabilita stavu platobnej bilancie determinuje menovú, menovú, fiškálnu, zahraničnoobchodnú politiku, možnosť voľby nástrojov v oblasti riadenia verejného dlhu.

Druhy platobnej bilancie

Platobná bilancia je rozdelená do niekoľkých typov:

1. Obchodná rovnováha;
2. obchod a služby;
3. Základná bilancia;
4. Pre súčasné operácie;
5. likvidita;
6. Zostatok offline účtov;
7. Bilancia medzinárodného investičného dlhu.

Definícia 2

Pod vplyvom faktorov, akými sú zmeny cien, úrovne príjmov, autonómny pohyb veľkého množstva kapitálu, môže dôjsť k nerovnováhe v platobnej bilancii. Disproporcia- ide o rozpor medzi akýmikoľvek časťami jedného celku, porušenie proporcie, nesúlad alebo nepomer.

Z viacerých dôvodov je platobná bilancia regulovaná štátom. Medzi tieto dôvody patria nerovnováhy charakteristické pre platobnú bilanciu, ktorých ukazovateľmi sú deficit jedného štátu a prebytok druhého štátu. Taktiež po zrušení „zlatého štandardu“ nemá platobná bilancia schopnosť sa sama vyrovnávať, preto je v tomto procese nevyhnutná štátna regulácia. A napokon v súvislosti s transnacionalizáciou (jeden z momentov internacionalizácie, prelínania a interakcie národných ekonomík) sa ukazovatele platobnej bilancie v systéme štátnej regulácie neustále zvyšujú a vyžadujú si osobitnú pozornosť.

V platobnej bilancii sú štyri účty . Graficky je platobná bilancia prezentovaná vo forme účtovnej zostavy (tabuľky) so štatistickými údajmi do nej vloženými (tabuľka 1).

Obrázok 1.

Aké výpočty zahŕňa platobná bilancia?

Organizácia a úprava platieb za peňažné pohľadávky a záväzky štátu sa nazýva medzinárodné zúčtovanie. V procese ekonomických, politických a sociokultúrnych vzťahov medzi krajinami vznikajú menové požiadavky a záväzky. Najpoužívanejším spôsobom medzinárodného zúčtovania sú bezhotovostné platby realizované prostredníctvom úverových organizácií (banky) na základe zmluvných vzťahov. Zmluvné vzťahy medzi bankami sa nazývajú aj korešpondenčné vzťahy. Existujú dva typy korešpondenčných vzťahov:

• Nostro- ide o účty konkrétnej banky v iných bankách;
• Loro- ide o účty iných bánk v konkrétnej banke.

Poznámka 1

V závislosti od stupňa konvertibility meny, jej pozícií a pozícií národnej meny, ako aj zmluvných podmienok sa v súhrne používajú rôzne formy medzinárodných platieb, ktoré obsahujú určité platobné metódy a spôsoby platby.

Spôsoby platby zahŕňajú: platby vopred, akreditívy, inkaso, platby na otvorený účet, platby ihneď po odoslaní tovaru.

Význam platobnej bilancie vo svetovej ekonomike

V rôznom stupni participácie sa na svetových zahraničných ekonomických vzťahoch a vzťahoch zúčastňujú všetky štáty sveta. Nespornými lídrami v týchto procesoch by samozrejme mali byť krajiny s rozvinutými ekonomikami a silnými pozíciami vo svetovej ekonomike. Svetové ekonomické vzťahy vo svojom vývoji prechádzajú rôznymi štádiami svojho vývoja. V tejto fáze dochádza k posilňovaniu objektívneho trendu internacionalizácie a globalizácie svetovej ekonomiky. Národné trhy, finančné zdroje, kapitál dostali príležitosť spojiť sa do svetových trhov. Keďže platobná bilancia je súvahovým účtom medzinárodných transakcií a transakcií, jej publikácie pokrývajú nielen skutočne uskutočnené platby a príjmy alebo platby, ktoré sa musia vykonať k určitému dátumu, ale aj ukazovatele medzinárodných pohľadávok a záväzkov. V našej dobe sa väčšina transakcií uzatvára a uzatvára na úverovom základe, čo určuje skutočnosť, že moderné tabuľky platobnej bilancie obsahujú pomerne veľké množstvo informácií o pohybe rôznych typov hodnôt medzi štátmi. A zároveň časť záväzkov, ktoré nie sú splatené v bežnom období, ale sú prenesené do budúceho obdobia a zahrnuté do položiek pohybu kapitálu a úveru.

platobnej bilancie krajiny- pomer hotovostných platieb prichádzajúcich do tuzemska zo zahraničia a všetkých jeho platieb do zahraničia za určité časové obdobie (rok, štvrťrok, mesiac). Platobná bilancia je tabuľka zhody medzi vonkajšími príjmami a výdavkami krajiny. Nachádza hodnotové vyjadrenie pre všetky zahraničné ekonomické operácie krajiny.

Platobná bilancia je systematizované hodnotenie ekonomických transakcií medzi rezidentmi krajiny a nerezidentmi v súvislosti s prijímaním a platbami finančných prostriedkov. Hlavnými prijímacími operáciami sú príjmy z vývozu tovarov a služieb, príjmy zo zahraničných investícií a nadobudnutie domácich aktív krajiny zahraničnými firmami a hlavnými platobnými operáciami sú platby za dovoz tovarov a služieb, vyplácanie príjmov zo zahr. investície v tejto krajine a získavanie zahraničných aktív rezidentmi.

Rezidentmi sú právnické a fyzické osoby pôsobiace v danej krajine. Informácie obsiahnuté v platobnej bilancii slúžia na hodnotenie bonity krajiny, predpovedanie vplyvu zahranično-ekonomických vzťahov na devízový trh a výmenný kurz, ich reguláciu, hodnotenie stavu ekonomiky krajiny, predikciu možných ekonomických, fiškálnych a menové politiky, vypočítať hrubý domáci produkt a pod.

Rozdiel medzi príjmami a výdavkami je rovnováhu platobná bilancia. Môže byť pozitívny alebo negatívny. V druhom prípade ide o deficit platobnej bilancie. Krajina míňa v zahraničí viac, ako dostáva zvonka. To môže nepriaznivo ovplyvniť stabilitu výmenného kurzu.

Platobná bilancia je financovaná, to znamená, že je splatená (ak je záporná) alebo distribuovaná (ak je kladná) najmä v dôsledku čistej zmeny v zlate a devízových a iných oficiálnych rezervách krajiny.

Je zvykom zostavovať platobnú bilanciu v národnej mene príslušných krajín s prepočítaním údajov podľa trhových výmenných kurzov, ktoré sa tvoria v deň transakcií. Ak je národná mena nestabilná, platobná bilancia môže byť zostavená v tvrdej mene krajiny.

V súvahe sú dva oddiely (účty):

1. Účet (zostatok) bežných operácií.

2. Účet (zostatok) pohybu kapitálu.

Zostatok na bežnom účte zahŕňa:

1) obchodná bilancia – odráža celkové platby za vývoz a dovoz tovaru;

2) bilancia služieb. Obchod so službami zahŕňa platby za zahraničnú dopravu, cestovný ruch, nákup a predaj patentov a licencií a medzinárodné poistenie.

3) saldo transferov - prevody peňazí, pohyb príjmov z majetku v zahraničí (%, dividendy, zisky), výplata % na zahraničné pôžičky a pôžičky, bezodplatná pomoc.

Zostatok bežného účtu predstavuje čistý export krajiny (NE). Saldo je kladné, ak vývoz prevyšuje dovoz. Ak dovoz prevyšuje vývoz, saldo bude záporné.

Bilancia transakcií s kapitálovými a finančnými nástrojmi charakterizuje transakcie súvisiace s investičnými aktivitami. Táto časť pozostáva z prevodov finančných prostriedkov na investovanie do podnikov, nákup akcií. Odráža nákup a predaj zahraničných aktív, poskytovanie a prijímanie úverov.

Súvaha kapitálu zahŕňa:

q prílev kapitálu (import kapitálu KZ);

q odliv kapitálu (export kapitálu KE).

Saldo kapitálového účtu predstavuje čistý export kapitálu.

Platobná bilancia (ZB) je súčet bilancie bežných operácií a salda pohybu kapitálu:

ZB \u003d (E - Z) - (KE - KZ) \u003d NE - NKE.

Úseky platobnej bilancie medzi sebou saldo. Vyrovnávanie sa dosahuje prostredníctvom zlatých a devízových rezerv (ich predajom) a odkladom splátok úverov. Prítomnosť 2 sekcií ukazuje, že medzinárodné toky finančných prostriedkov na financovanie akumulácie kapitálu a toky tovarov a služieb sú dve strany tej istej mince.

Saldo bežných operácií a saldo operácií s kapitálovými a finančnými aktívami sa musia rovnať v absolútnej hodnote a mať opačné znamienka. Deficit bežného účtu znamená, že krajina minie viac cudzej meny na tovary, služby a iné bežné transakcie, ako získa z ich predaja. Financuje sa predajom aktív nerezidentom a externými pôžičkami. S obmedzenými aktívami a ťažkosťami pri získavaní úverov sú krajiny s pretrvávajúcimi deficitmi bežného účtu nútené znižovať dovoz a zvyšovať vývoz.

Kladné bežné saldo znamená nárast čistých zahraničných aktív. Celková platobná bilancia krajiny je kladná, ak bilancia bežných operácií spolu s bilanciou operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi tvorí kladnú bilanciu. To vedie k prílevu cudzej meny do krajiny a zvýšeniu devízových rezerv. V prípade záporného salda dochádza k deficitu platobnej bilancie a národná banka krajiny je nútená znižovať devízové ​​rezervy. Krajina nemôže dlhodobo míňať na nákup cudzích tovarov, služieb a aktív viac, ako dostane z predaja vlastných tovarov, služieb a aktív. Preto je platobná bilancia jej najdôležitejším analytickým pojmom.

Platobná bilancia sa nazýva aktívna, keď je množstvo finančných prostriedkov prijatých z iných krajín menšie ako výška platieb. V opačnom prípade je zostatok pasívny.

Pri aktívnej platobnej bilancii klesajú devízové ​​kurzy na devízovom trhu danej krajiny a stúpa kurz národnej meny. Opak nastáva, ak má krajina pasívnu platobnú bilanciu.

Platobná bilancia sa zníži do kladného salda, keď aktuálny saldo vo výške salda kapitálových tokov dáva pozitívny výsledok, t.j. čisté devízové ​​príjmy sú kladné.

Platobná bilancia sa zníži na deficit, keď sú čisté devízové ​​príjmy za 2 sekcie záporné.

Pri deficite platobnej bilancie centrálna banka znižuje svoje devízové ​​rezervy, pri kladnom zostatku tvorí rezervy. Deficit bežného účtu je financovaný najmä čistým prílevom kapitálu na kapitálový účet. Naopak, aktívum bežného účtu je sprevádzané čistým odlevom kapitálu. V druhom prípade sa prebytočné prostriedky na bežnom účte použijú na nákup nehnuteľností alebo pôžičky iným krajinám. V dôsledku toho musí byť platobná bilancia vždy vyrovnaná.

Prudký nárast kladnej platobnej bilancie vedie k rýchlemu rastu peňažnej zásoby a tým stimuluje infláciu. Prudký nárast záporného zostatku môže spôsobiť znehodnotenie výmenného kurzu.