Koľko skupín článkov obsahuje platobnú bilanciu. Platobná bilancia krajiny

Súvislosť medzinárodného pohybu tovarov, služieb, znalostí, kapitálu a práce s makroekonomickými parametrami rozvoja jednotlivých krajín sa prejavuje v ich platobnej bilancii.

Zostatok platby je štatistická správa o všetkých medzinárodných transakciách rezidentov konkrétnej krajiny s nerezidentmi za určité časové obdobie. Odráža pomer medzi objemom tovarov a služieb prijatých danou krajinou zo zahraničia a poskytnutých touto krajinou v zahraničí, ako aj zmeny jej finančnej situácie vo vzťahu k zahraničiu.

Upozorňujeme, že platobná bilancia sa zaoberá tokmi, nie stavmi, so zmenami reálnych a finančných aktív a pasív, ku ktorým dochádza počas základného obdobia, a nie s celkovými sumami ekonomických aktív a pasív krajiny, ktoré existujú v konkrétnom časovom okamihu. .

Platobná bilancia je zostavená tak, aby plnila účtovné aj analytické úlohy, ktoré spolu úzko súvisia. Analýza platobnej bilancie nám umožňuje vyvodiť závery o tom, do akej miery dynamika zahraničných ekonomických tokov výrobných faktorov zodpovedá cieľom makroekonomickej, menovej, devízovej a daňovej politiky.

Zostavenie a teória platobnej bilancie

Systém duálneho záznamu

Základom zostavovania platobnej bilancie je metóda podvojného účtovania medzinárodných transakcií. Táto metóda je založená na skutočnosti, že každá registrovaná transakcia zodpovedá platbe v tej či onej forme a platobná bilancia a príjmy by sa mali zbližovať. Podvojný systém používaný na zostavenie platobnej bilancie znamená, že každá transakcia je reprezentovaná dvoma položkami, ktoré majú rovnaký význam. Jeden z nich je zaregistrovaný ako „kredit“ a má kladné znamienko, druhý - ako „debetný“ so záporným znamienkom a súčet ich hodnôt sa musí rovnať nule.

Väčšina záznamov v platobnej bilancii sa týka transakcií, v ktorých sú niektoré ekonomické hodnoty poskytnuté alebo získané výmenou za iné. Ďalšou časťou záznamov sú zrušujúce kreditné a debetné záznamy, ktoré registračný systém požaduje (sú to dva záznamy rovnakej hodnoty pre obe položky výmeny). Export určitého produktu je napríklad zaznamenaný v štatistikách tovaru a platba za tento vývoz je zaznamenaná v štatistikách bankových transakcií o zmenách majetku a záväzkov.

Ako príklad si vezmime vývozcu, ktorý za svoj tovar dostal zahraničnú menu. V tomto prípade bude jeden záznam (v tomto prípade „Kredit“) znamenať registráciu vývozu tovaru a ďalší záznam (v tomto prípade „Debetný“) zaznamená zvýšenie devízového účtu vývozcu o rovnakú sumu:

Kreditný debet

Export .......................... 100 -

Zostavenie platobnej bilancie v čase vyrovnania zahŕňa iba hotovostné transakcie. Zohľadňuje teda iba skutočne uskutočnené platby a potvrdenia. Z tohto dôvodu má tento prístup určité obmedzenia: nezohľadňuje operácie vykonávané bez hotovostných platieb, ako ani prijaté a poskytnuté pôžičky.

Prístup založený na transakciách zaisťuje, že sa zaúčtujú rôzne etapy zámorských transakcií, čo odzrkadľuje všetky nároky a záväzky krajiny voči zahraničiu vrátane nevyrovnaných. Kritériom v tomto prípade je prevod vlastníctva z obyvateľov na nerezidentov a naopak. Táto metóda poskytuje úplnejšie pochopenie ekonomických transakcií medzi rezidentmi a nerezidentmi vrátane bezhotovostných transakcií v platobnej bilancii.

Ukážme to, čo bolo povedané, na konvenčnom príklade. Dovozca teda nakupuje tovar v zahraničí a na tieto účely získava zahraničné pôžičky. V tomto prípade dovozca nedostáva menu od nerezidentského vývozcu. Výsledkom je, že pri zostavovaní platobnej bilancie pomocou spôsobu operácie sa uvedená transakcia prejaví v nasledujúcom zázname:

Kreditný debet

Výrobok ...................... ……………… - 100

Pri zostavovaní platobnej bilancie metódou vyrovnania by sa zároveň vykonal zápis iba v čase splatenia pôžičky, ktorý je možné vzhľadom na moment transakcie výrazne posunúť.

V moderných podmienkach je vo väčšine krajín platobná bilancia zostavovaná pomocou transakčnej metódy. Tento prístup prevládal ako výsledok diskusií a je v súčasnosti v súlade s odporúčaniami MMF.

Chyby a opomenutia

Podvojný systém predpokladá, že medzi kreditnými a debetnými zostatkami nie sú žiadne formálne rozdiely. V praxi je takýto stav nedosiahnuteľný. Vzhľadom na komplexnosť úplného pokrytia všetkých transakcií, cenovú heterogenitu, časové rozdiely v registrácii transakcií atď. Sú rôzne skreslenia nevyhnutné. Dôvodom je zavedenie špeciálnej položky „Chyby a vynechania“ (alebo „Čisté chyby a vynechania“) do platobnej bilancie. Hodnota uvedená v tomto článku je spravidla relatívne malá a stabilná, ale prudko stúpa a môže dosiahnuť veľké hodnoty v krajinách so slabou kontrolou nad vykazovaním štatistík platobnej bilancie účastníkmi zahraničných ekonomických vzťahov. V tomto prípade veľkosť opomenutí a chýb poskytuje predstavu o nezaznamenanom odlive (alebo príleve) kapitálu.

Klasifikácia položiek platobnej bilancie

MMF pravidelným vydávaním Príručky platobnej bilancie vypracoval jednotný rámec, ktorý umožňuje porovnávanie medzi krajinami. Uvedené v tabuľke. 38.1 Platobná bilancia Ruska je zostavená na základe štandardných komponentov v súlade s metodikou uvedenou v piatom vydaní Príručky MMF o platobnej bilancii, platnej od roku 1993.

Tabuľka 38.1. Platobná bilancia Ruskej federácie v rokoch 1994-1998 (neutrálna prezentácia): hlavné agregáty, mil. USD

Klasifikácia položiek platobnej bilancie podľa metodiky MMF je založená na rozdiele medzi dvoma hlavnými časťami: I. Bežný účet (bežná platobná bilancia) a II. Účet operácií s kapitálom a finančných nástrojov (takzvané kapitálové položky).

Bežný účet sa zase delí na tri široké kategórie: tovary a služby, investičné príjmy a mzdy a bežné transfery. Bežný účet odráža transakcie so skutočnými zdrojmi (tovar, služby, príjem) a kapitálový účet ukazuje financovanie pohybu tokov skutočných zdrojov. Prevody sú súčasne zahrnuté na bežnom účte, pretože sú bilančnými položkami bežných operácií, a nie formou ich financovania. Platobná bilancia bežných transakcií sa rovná súčtu obchodnej bilancie (export-import) a bilancie „neviditeľných transakcií“ (služby, nekomerčné transakcie vrátane príjmu a platieb z investícií, ako aj prevodov) .

Tabuľka 38.2 Platobná bilancia Ruskej federácie za rok 1998, milióny dolárov (analytická prezentácia)

Teoretické prístupy k vyrovnaniu platobnej bilancie

V súlade so zásadami zostavovania platobnej bilancie je vždy vyrovnaná. Pojem negatívnej alebo pozitívnej rovnováhy je uplatniteľný iba na jeho jednotlivé časti. Zároveň je potrebné poznamenať, že samotná súvaha nemôže a priori mať jednoznačný výklad z hľadiska jej vplyvu na národné hospodárstvo. V závislosti od cieľov hospodárskej politiky je možné negatívne aj pozitívne zostatky na jednotlivých položkách hodnotiť pozitívne aj negatívne.

V rámci všeobecnej platobnej bilancie sa spravidla rozlišujú zostatky obchodnej bilancie, bilancie bežného účtu, bilancie kapitálových tokov a bilancie oficiálnych vyrovnaní.

Obchodná rovnováha je tvorený rozdielom iba medzi vývozom a dovozom tovaru (bez služieb). Pripomienky k zmenám v obchodnej bilancii závisia od faktorov, ktoré zmenu spôsobili. Ak sa napríklad záporné saldo vytvorilo v dôsledku zníženia vývozu, môže to znamenať zníženie konkurencieschopnosti národného hospodárstva a považovať sa za negatívny jav. Ak by však takáto situácia bola dôsledkom nárastu dovozu v dôsledku prílevu priamych investícií do krajiny, potom to v žiadnom prípade nemožno považovať za oslabenie národného hospodárstva.

Zostatok na aktuálnych transakciách(najčastejšie uvádzaná rovnováha) sa spravidla považuje za referenčnú platobnú bilanciu, pretože určuje potrebu financovania krajiny a zároveň je faktorom vonkajších ekonomických obmedzení domácej hospodárskej politiky. Kladný zostatok na bežnom účte znamená, že krajina je vo vzťahu k iným štátom čistým veriteľom a naopak, deficit bežného účtu znamená, že krajina sa stáva čistým dlžníkom, ktorý je povinný platiť za čistý dovoz tovaru, služieb a finančných transferov. Prebytočná krajina v skutočnosti namiesto zvyšovania tvorby domáceho kapitálu investuje časť svojich národných úspor v zahraničí.

Bilancia kapitálu a financií v skutočnosti je zrkadlovým obrazom súčasnej rovnováhy, pretože ukazuje financovanie toku reálnych zdrojov. Je pravda, že niektoré z týchto zrkadlení sa zvyčajne nachádzajú v článku „Čisté chyby a opomenutia“.

Súvaha oficiálnych zúčtovaní je najbežnejšou definíciou celkovej (konečnej) platobnej bilancie a naznačuje zvýšenie (zníženie) likvidných pohľadávok voči krajine nerezidentmi alebo zvýšenie (zníženie) oficiálnych rezerv krajiny v zahraničných likvidných aktívach. Pripomeňme, že tento zostatok pokrýva všetky položky, okrem položky „Rezervné aktíva“.

Teórie platobnej bilancie

Štát reguluje platobnú bilanciu krajiny. Zároveň je do značnej miery založená na teórii platobnej bilancie. Tieto teórie prešli kus cesty. Prevláda v XIX a na začiatku XX storočia. v podmienkach zlatého štandardu potom klasická teória automatickej práce Škóta D. Humeho (1711-1776) spolu so zlatým štandardom zmizla aj v minulosti. Za posledné dve až tri desaťročia sa však záujem o túto teóriu opäť zvýšil. Ak v predchádzajúcich podmienkach úlohu automatického regulátora prevzala položka „Rezervné aktíva“, teraz sa v podmienkach plávajúcich výmenných kurzov plávajúci kurz národnej meny stane takým automatickým regulátorom, ktorý spadá, keď štát platobnej bilancie sa zhoršuje a zvyšuje, keď sa zlepšuje, čo automaticky vedie k zmenám v mnohých bežných transakciách a čiastočne aj v pohybe kapitálu.

Potom sa vytvoril neoklasický elastický prístup, ktorý vyvinuli predovšetkým J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Z tohto prístupu vyplýva, že jadrom platobnej bilancie je zahraničný obchod a obchodná bilancia je určená predovšetkým pomerom cenovej hladiny pre vyvážaný tovar Pe k cenovej hladine pre dovážaný tovar Pi vynásobeným výmenným kurzom r, t.j. ... Preto sa vyvodzuje záver: najúčinnejším prostriedkom na zabezpečenie rovnováhy platobnej bilancie je zmena výmenného kurzu.

Koniec koncov, devalvácia národnej meny znižuje vývozné ceny v cudzej mene a precenenie zvyšuje náklady zahraničných kupujúcich na nákup tovaru z určenej krajiny a zlacňuje dovoz vlastných tovarov pre vlastných obyvateľov.

Čo je však najdôležitejšie, rozsah týchto zmien v zahraničnom dopyte po vývoze krajiny a v domácom dopyte po dovoze je určený koeficientom elasticity dopytu po vývoze a dovoze. Toto je potrebné vziať do úvahy pri zmene výmenného kurzu. Dovoz tovaru, ktorý krajina potrebuje, ale nevyrába sa v nej, má len malú elasticitu v porovnaní s dovozom, ktorý konkuruje miestnym tovarom.

Diela S. Alexandra založené na myšlienkach J. Meada a J. Tinbergena tvorili základ absorpčného prístupu, ktorý vo všeobecnosti vychádza z keynesiánskej teórie. Cieľom tohto prístupu je prepojiť platobnú bilanciu (predovšetkým obchodnú bilanciu) s hlavnými prvkami HDP, predovšetkým s agregovaným domácim dopytom (na jeho označenie sa používa termín „absorpcia“). Absorpčný prístup naznačuje, že zlepšenie stavu platobnej bilancie (vrátane devalvácie národnej meny) zvyšuje príjem krajiny a v dôsledku toho absorpciu vo všeobecnosti, t.j. a spotreba a investície. Keynesiánci preto dospeli k záveru: je potrebné stimulovať vývoz, obmedzovať dovoz a predovšetkým zvyšovaním konkurencieschopnosti domáceho tovaru a služieb vo všeobecnosti (a nielen prostredníctvom devalvácie národnej meny).

Monetárny prístup k platobnej bilancii bol stanovený v dielach mnohých autorov, najmä H. Johnsona a J. Pollacka. Hlavná pozornosť sa tu, prirodzene, venuje menovým faktorom, predovšetkým vplyvu rovnováhy konečnej platobnej bilancie na peňažný obeh v krajine. Monetaristi sa domnievajú, že práve nerovnováha na peňažnom trhu krajiny určuje nerovnováhu v platobnej bilancii ako celku.

Preto je ich hlavným odporúčaním vláde: radikálne nezasahovať nielen do peňažného obehu, ale aj do medzinárodného osídlenia krajiny. Koniec koncov, ak je v obehu viac peňazí, ako je potrebné, potom sa ich pokúšajú zbaviť, vrátane nákupu väčšieho množstva zahraničného tovaru, služieb, majetku a iného majetku. Na odstránenie deficitu platobnej bilancie je potrebná iba prísna kontrola ponuky peňazí. Monetaristi sa domnievajú, že tento problém by mal byť vo všeobecnosti považovaný za sekundárny, pretože deficit platobnej bilancie pomáha ekonomike rýchlo sa zbaviť prebytku peňazí v obehu.

Analýza platobnej bilancie: prípad Ruska

Analýza platobnej bilancie Ruska za roky 1992-1998 umožňuje identifikovať niekoľko stabilných trendov v jeho dynamike a štruktúre, predurčených procesom liberalizácie zahraničných ekonomických vzťahov a makroekonomickou politikou vlády v období trhových reforiem. V prvom rade je potrebné poznamenať:

• zvýšenie kladného salda obchodnej bilancie a podľa toho salda súčasných operácií (aktuálna platobná bilancia);
• stabilné negatívne saldo služieb;
• neustále sa zvyšujúce záporné saldo výnosov z investícií v dôsledku rastúcich platieb za obsluhu zahraničného dlhu;
• obrovské sumy platieb po lehote splatnosti za záväzky rozvojových krajín voči Rusku a odložené platby za služby zahraničného dlhu bývalého ZSSR;
• významné záporné sumy nezaznamenaných transakcií zaznamenaných v položke Čisté chyby a opomenutia.

Vzostupný trend prebytku obchodu je spôsobený výrazným nárastom vývozu, predovšetkým tovarov zo skupiny palív a energií v kontexte „otvárania“ ekonomiky a pretrvávania nízkeho agregátneho dopytu a ponuky na domácom trhu. Dovoz tovaru zároveň rástol pomalším tempom. Treba tiež poznamenať, že viac ako 20% dovozu tvorí „kyvadlový obchod“.

Pretrvávajúce záporné saldo nefaktorových služieb je spôsobené predovšetkým záporným saldom v položke „Cestovanie (cestovný ruch)“. Po „otvorení“ ekonomiky sa počet ruských občanov cestujúcich do zahraničia na dovolenky a na služobné cesty prudko zvýšil. V dôsledku toho v rokoch 1994-1998. ročné výdavky ruských občanov v zahraničí prekročili 2-3-násobok výdavkov nerezidentov na tieto účely v Rusku.

Bilancia investičných výnosov a miezd je tradične záporná. Dôvodom je skutočnosť, že ročné platby úrokov z pôžičiek prilákaných Ruskom presahujú príjem z úrokov z pôžičiek, ktoré poskytuje, viac ako 1,5 -krát.

Dôvodom je nárast platieb za obsluhu zahraničného dlhu Ruska v rokoch 1997-1998. došlo k prudkému poklesu prebytku bežného účtu.

Na prvý pohľad kladné saldo bežného účtu naznačuje, že na financovanie bežných operácií nie je potrebné získavať externé devízové ​​zdroje. Účet operácií s kapitálovými a finančnými nástrojmi vám umožňuje analyzovať štruktúru a dynamiku týchto investícií v zahraničí aj v Rusku.

Objem pritiahnutých priamych investícií v posledných rokoch zostáva naďalej na relatívne nízkej úrovni - 0,4-0,5 miliardy dolárov štvrťročne, čo je dôsledkom nepriaznivého investičného prostredia v Rusku. Upozorňujeme na významný objem a štruktúru pritiahnutých portfóliových investícií v rokoch 1996-1998. Po otvorení trhu GKO pre nerezidentské transakcie v roku 1996 dosiahol celkový objem dovozných investícií do tohto druhu cenných papierov do konca prvého štvrťroka 1998 19,9 miliardy dolárov. V tom istom období investície nerezidentov v eurobondoch federálnych a miestnych orgánov činil 10, 8 miliardy dolárov (bez dlhopisov vydaných na základe dohody s London Club).

V posledných troch rokoch teda mali byť portfóliové investície hlavným zdrojom financovania súčasných operácií. Je však potrebné poznamenať, že za prvé, toto financovanie malo predovšetkým (do 2/3) charakter krátkodobého charakteru, a za druhé, jeho význam pre súčasné operácie sa stáva menej dôležitým na pozadí odlivu krátkodobého kapitálu prostredníctvom kanály exportno-importných operácií a vo forme importu cudzej meny do krajiny.

Nevrátenie výnosov z vývozu a tovaru oproti zálohám na dovoz v rokoch 1996-1998 zostal na úrovni 8,6-11,5 miliardy dolárov ročne a objem cudzej meny v hotovosti za rovnaké obdobie v ruskej ekonomike vzrástol o 21 miliárd dolárov, čo prevyšuje objem investícií nerezidentov do GKO-OFZ.

Keď sa vytvoril trh GKO a výnos z tohto rubľového cenného papiera niekoľkonásobne prevýšil výnos z aktív v cudzej mene, nárast finančných prostriedkov ruských obyvateľov v cudzej mene na bežných účtoch a vkladoch sa prakticky zastavil.

Zostatok pohybu finančných prostriedkov z pôžičiek poskytnutých v rokoch 1994-1998 bol tradične pozitívny a zmenila sa iba jeho hodnota. Je to spôsobené výrazným prekročením splátkového kalendára našich dlžníkov v sektore verejnej správy nad poskytovaním nových pôžičiek.

Bilancia čerpaných úverov v sektore verejnej správy je pozitívna a je daná splátkovým kalendárom, objemom prevedených súm a novo získaných úverov potrebných na financovanie rozpočtového deficitu a platobnej bilancie.

Rezervné aktíva prešli značnými výkyvmi: v roku 1995 sa zvýšili o 10,4 miliardy dolárov a v roku 1998 klesli o 5,3 miliardy dolárov. Všeobecne bol objem rezerv na nedostatočne vysokej úrovni a nemohol byť vážnym zdrojom financovania súčasných resp. kapitálové operácie.

Veľký záporný zostatok v položke „Čisté chyby a opomenutia“ znamená, že značná časť exportovaného kapitálu zostáva nezaúčtovaná. To možno vysvetliť nedokonalosťou štatistickej a informačnej základne platobnej bilancie Ruska. Hlavné smery jeho zlepšovania sú zrejmé: úplnejšie účtovanie pohybu peňažnej meny, transakcie v rámci „kyvadlového“ obchodu, zavedenie prísnejšieho systému colného a menového účtovníctva a kontrola dovozných komoditných transakcií a vývozu -import transakcií v sektore služieb.

Analýza vonkajších aktív a pasív krajiny: príklad Ruska

Štandardné zložky platobnej bilancie sa používajú aj na určenie medzinárodnej a zahraničnej pozície krajiny, čo je štatistická správa o výške jej zahraničných aktív a pasív na začiatku a na konci vykazovaného obdobia.

Hlavnými klasifikačnými skupinami používanými na stanovenie čistej investičnej pozície krajiny sú externé aktíva a pasíva rezidentov, pričom rozdielom medzi nimi je požadovaná hodnota.

Medzinárodná investičná pozícia obsahuje informácie, ktoré sú dôležité pre analýzu ekonomickej situácie krajiny. Čistá medzinárodná investičná pozícia krajiny charakterizuje stav a vývojové trendy jej zahranično -ekonomických vzťahov so zvyškom sveta. Podľa toho, či je táto pozícia kladná alebo záporná, je možné povedať, či je krajina „čistým veriteľom“ alebo „čistým dlžníkom“.

Analýza ukazovateľov platobnej bilancie a medzinárodnej investičnej pozície je vo všeobecnosti dôležitá pri rozvoji hospodárskej politiky krajiny, napríklad pri vývoji a praktickom vykonávaní programov stabilizácie ekonomiky, pri posudzovaní potreby financovania súvisiacej s s implementáciou takýchto programov.

Doteraz neexistujú oficiálne publikované štatistiky o medzinárodnej investičnej pozícii Ruska ako celku. Od roku 1996 začala Centrálna banka Ruskej federácie zverejňovať údaje o medzinárodnej investičnej pozícii bez toho, aby brala do úvahy Vnesheconombank Ruska, ktorá je vládnym agentom pre obsluhu zahraničného dlhu a vedie záznamy o všetkých kategóriách aktív a pasív, ktoré sú s ňou spojené.

Samotná čistá investičná pozícia bankového sektora neumožňuje posúdiť čistú investičnú pozíciu krajiny ako celku, pretože zostáva niekoľko neznámych parametrov. Nelegálny vývoz kapitálu, nezapočítaný za posledných päť rokov, navyše výrazne komplikuje skutočnú situáciu s určovaním medzinárodnej investičnej pozície Ruska.

Nejasnosť v otázke akumulovaných zahraničných aktív sa vysvetľuje neúplnosťou procesu preregistrácie dlhových záväzkov rozvojových krajín voči bývalému ZSSR voči Rusku. V súčasnosti sa celková výška dlhu zahraničných štátov na pôžičkách poskytovaných podľa medzivládnych dohôd blíži k 100 miliardám RUB, čo je viac ako 150 miliárd dolárov z hľadiska sadzby Štátnej banky ZSSR citovanej Bankou Ruska za platbu, vyrovnanie a obchodné dohody bývalého ZSSR. berú však na vedomie konvenčnosť takéhoto prepočtu, pretože pôžičky boli poskytované v ruble, prevoditeľné ruble, voľne zameniteľnú menu (FCC) a dodávky a služby tovaru na zúčtovacom základe a problém rozpoznania kurz Štátnej banky ZSSR ešte nebol s niektorými dlžníckymi krajinami vyriešený.

Z 57 aktuálne dostupných dlžníckych krajín tvorí 18 štátov 94%celkového dlhu, vrátane Kuby - 18,4%, Mongolska - 11,4, Vietnamu - 10,6, Indie - 8,7, Sýrie 7,6%, Afganistanu 5,5%, Iraku 3,9%, Etiópie 3,6%. Z celkového počtu dlžníckych krajín plní svoje dlhové záväzky v tej či onej miere menej ako 1/3 štátov a celkový objem skutočných platieb nepresahuje 15-20% splatných podľa harmonogramu.

Na základe svetovej praxe sa dlhy mnohých štátov, ktoré sú podľa klasifikácie OSN klasifikované ako najmenej rozvinuté krajiny, považujú za neodvolateľné. Preto z hľadiska vyhliadok na splatenie možno značnú časť dlhov zahraničných štátov Ruska klasifikovať ako beznádejných, pretože veľkou skupinou dlžníckych krajín voči Rusku sú rozvojové štáty Afriky, z ktorých niektoré majú prakticky nezačali splácať svoj dlh, zatiaľ čo iní majú vysoký podiel dlhu po lehote splatnosti. Neschopnosť Ruska splatiť časť existujúcich dlhov viacerých rozvojových dlžníckych štátov sa vysvetľuje aj vojensko-politickým charakterom úverových vzťahov s bývalým ZSSR.

Skutočná trhová hodnota aktív bývalého ZSSR v tvrdej mene podľa rôznych odborných odhadov nepresahuje 30 miliárd dolárov, čo je výrazne menej ako vonkajšie záväzky Ruska.

Situácia s ruským zahraničným dlhom voči zahraničiu je o niečo jasnejšia. V roku 1994 dosiahol celkový objem vonkajších záväzkov (vrátane dlhu bývalého ZSSR) 120 miliárd dolárov. Platobná bilancia umožňuje vypočítať, že do konca roku 1998 sa vonkajšie záväzky Ruska zvýšili o viac ako $. 30 miliárd len prostredníctvom orgánov štátnej správy.

Zo 103,0 miliardy dolárov dlhu bývalého Sovietskeho zväzu na konci roku 1995 bolo 40,4% - voči Paris Club (zjednocuje veriteľské krajiny), 32,0% - voči London Club (zjednocuje veriteľské banky). Vzhľadom na blízku splatnosť týchto záväzkov (väčšina z nich musela byť splatená v rokoch 1992-1995) a nedostatok dostatočných devízových rezerv bola vláda nútená hľadať spôsoby, ako tento dlh reštrukturalizovať. Prvým krokom k dosiahnutiu tohto cieľa bola séria dočasných dohôd s Parížskym klubom veriteľov, po ktorých nasledovala úplná dohoda o reštrukturalizácii dlhu uzavretá v roku 1996. Podľa tejto dohody bude 45% dlhu splatených počas 25 rokov, zatiaľ čo zvyšných 55 % - v priebehu nasledujúcich 21 rokov. V oboch prípadoch sa má reštrukturalizovaná veľká časť dlhov splatiť v čiastkových platbách od roku 2002. Dohodlo sa tiež o úplnej reštrukturalizácii dlhu bývalého Sovietskeho zväzu a s členmi londýnskeho klubu veriteľov. V decembri 1997 boli vydané dlhopisy vo výške istiny (22,1 miliardy dolárov) a splatného úroku (6,1 miliardy dolárov), ktorých splatnosť sa od roku 2002 natiahla na 25 rokov.

Ruská vláda tiež uznala dlh bývalého Sovietskeho zväzu voči bývalým členským krajinám RVHP a začala ho splácať. Pokles dlhu je spôsobený predovšetkým dohodami dosiahnutými s Bulharskom a Poľskom o vzájomnom zrušení dlhov. Ruská vláda uzavrela tiež dohody s inými bývalými členskými krajinami RVHP o urovnaní vzájomných záväzkov. Približne 30% záväzkov je splatných v hotovosti a zvyšok bude zaplatený vo forme tovaru.

Harmonogram služby zahraničného dlhu s prihliadnutím na podmienky dosiahnuté pre jeho reštrukturalizáciu v rokoch 1996-1997. predpokladal plynulý nárast ročných platieb na 12-15 miliárd dolárov do roku 2005 s následným poklesom do roku 2020. Preto sa predpokladalo, že reštrukturalizácia zahraničného dlhu umožní Rusku oslobodiť sa od stavu insolventného štátu a odložiť platby dlhu na dostatočne dlhé obdobie v súlade s reálnymi možnosťami ekonomiky tento dlh splácať.

V tom istom období sa však objem pritiahnutých zahraničných portfóliových investícií do krátkodobých aktív (GKO-OFZ) prudko zvýšil. Po 17. auguste 1998 bolo zrejmé, že Rusko už nezapadá do vopred dohodnutého harmonogramu platieb reštrukturalizovaného dlhu. Krajina sa ocitla na pokraji bankrotu. Ukázala sa potreba novej reštrukturalizácie dlhu.

Regulácia platobnej bilancie

Vplyv platobnej bilancie na vnútornú a vonkajšiu ekonomickú situáciu krajiny

Medzinárodné štatistiky uvádzajú, že platobné bilancie krajín sveta sú neustále v nerovnováhe, t.j. aktuálne a záverečné zostatky sú spravidla nenulové, a preto sú vyvážené kapitálovými tokmi, vládnymi transakciami a zmenami rezerv na vyrovnanie platobnej bilancie.

Nerovnováha v platobnej bilancii, ktorá bola predtým skôr výnimkou, sa stala charakteristickým znakom našej doby. V druhej polovici dvadsiateho storočia. miera ekonomického rastu svetového spoločenstva bola pravdepodobne rekordom v celej histórii ľudstva. V tomto kontexte sa nerovnomerný ekonomický vývoj jednotlivých krajín ešte viac zvýraznil. Posilnenie pozícií Japonska a Nemecka vo svetovej ekonomike je teda sprevádzané kladným saldom súčasnej platobnej bilancie týchto krajín. Inými slovami, výrazná nerovnováha vo svetovej ekonomike spôsobuje výraznú nerovnováhu v platobnej bilancii.

Nerovnováha v platobnej bilancii krajiny, ktorá je predovšetkým regulátorom vnútorných ekonomických procesov, má pre jej ekonomiku niekoľko dôsledkov.

Stabilný kladný zostatok na bežnom účte posilňuje pozíciu národnej meny a zároveň vám umožňuje mať solídny finančný základ na vývoz kapitálu z krajiny; stabilné záporné saldo oslabuje pozíciu národnej meny a tlačí krajinu k stále väčšej príťažlivosti zahraničného kapitálu. Ak sa takýto prílev kapitálu neuskutočňuje prostredníctvom dlhodobých podnikateľských investícií (tj. Priamych a portfóliových), ale prostredníctvom dlhodobých pôžičiek od štátnych a súkromných bánk, a najmä prostredníctvom núdzového financovania a zvýšenia externých záväzkov, potom to vedie k na rýchly nárast zahraničného dlhu a platieb voči nemu. Krajina začína žiť z úveru.

Veľké výkyvy v zostatku bežného účtu (v jednom alebo druhom smere) majú pre krajinu nepriaznivé dôsledky. Prudké zvýšenie prebytku teda vytvára základ pre rýchly rast ponuky peňazí a tým stimuluje infláciu, zatiaľ čo prudké zvýšenie záporného salda spôsobuje „zosuvný“ pokles výmenného kurzu, čo spôsobuje chaos v zahraničnej ekonomike krajiny. operácie. Preto pokiaľ ide o rovnováhu platobnej bilancie, dôraz je kladený predovšetkým na súčasný deficit platobnej bilancie (ak existuje) a silné výkyvy v jeho bilancii.

Metódy štátnej regulácie platobnej bilancie

Existuje niekoľko hlavných spôsobov vládneho vplyvu na stav platobnej bilancie.

Prvá metóda je priama kontrola vrátane regulácie dovozu (napríklad prostredníctvom kvantitatívnych obmedzení), colných a iných poplatkov, zákazu alebo obmedzení prevodu príjmu zo zahraničných investícií a peňažných prevodov jednotlivcov do zahraničia, prudkého zníženia grantov, vývoz krátkodobého a dlhodobého kapitálu a ďalšie. Takéto opatrenia priamej kontroly zvyčajne spôsobujú mnohým firmám v krajine vážne problémy, a preto sú vnímané ako nepriateľské.

V krátkodobom horizonte má priama kontrola pozitívny účinok (viac -menej závisí od toho, ako firmy dodržiavajú obchodné zákony a od schopnosti vlády presadzovať svoje rozhodnutia). Účinok týchto opatrení je z dlhodobého hľadiska rozporuplný, pretože pre miestnych výrobcov je vytvorený „skleníkový režim“, záujem zahraničných investorov o krajinu je znížený v dôsledku zákazu prevodu ich príjmu, takže problémy s získavaním zahraničných špecialistov a vytvárajú sa prekážky pre expanziu tovaru do zahraničia a sieť poskytovania služieb pre domácich vývozcov.

Nevzbudzuje nevraživosť, ale naopak, také priame opatrenie, akým sú vývozné subvencie, domáce firmy vítajú. Je však drahý, a preto sa jeho používanie obvykle spája so stavom rozpočtu krajiny. Stav štátneho rozpočtu Ruska je teda nepravdepodobné, že by mu v blízkej budúcnosti umožnil aktívne subvencovať vývoz.

Druhou metódou je deflácia (t.j. boj proti inflácii), ktorá je zameraná na riešenie vnútorných ekonomických problémov, pričom vedľajším účinkom je zlepšenie stavu platobnej bilancie. Verí sa, že tradičné dôsledky pre deflačnú politiku - pokles výroby, investícií a príjmu - vedú k zníženiu dovozu a zvýšeniu rezervnej kapacity na zvýšenie vývozu. Zvýšenie reálnej úrokovej sadzby, ktoré je typické pre defláciu, do krajiny priťahuje krátkodobý kapitál, ak je tu, samozrejme, rozvinutý bankový systém a nízka úroveň politického rizika.

Existuje však aj ďalší uhol pohľadu: deflácia znižuje vykazovanie a zvyšuje dovoz. S defláciou sa kurz národnej meny zvyšuje, čo zvyšuje príležitosti pre kratších. Vysoký výmenný kurz ich národnej meny pre vývozcov znamená, že pri výmene exportných príjmov dostávajú menej národnej meny, a to vôbec nestimuluje vývoz.

Treťou metódou sú zmeny výmenného kurzu. S pevným aj pohyblivým výmenným kurzom prechádzajú pod silnú kontrolu a vplyv štátu. Takže aj v podmienkach plávajúceho výmenného kurzu sa štát (zvyčajne reprezentovaný centrálnou bankou krajiny) často snaží udržať tieto fluktuácie v určitých medziach, pričom sa zameriava na takzvané ciele výmenných kurzov, aby sa vyhol silným ekonomickým šokom.

Zmeny výmenného kurzu pomáhajú vláde regulovať platobnú bilanciu, treba však mať na pamäti, že účinok precenenia / devalvácie je oslabený pružnosťou vývozu a dovozu, ako aj zotrvačnosťou tokov zahraničného obchodu. Krátkodobé, strednodobé a dlhodobé vplyvy zmien výmenných kurzov na platobnú bilanciu sa preto líšia.

Zotrvačnosť tokov zahraničného obchodu teda často vedie k tomu, že v prvých mesiacoch po silnom poklese kurzu národnej meny sa obchodná bilancia nemení a dokonca, napodiv, môže dôjsť k jej zhoršeniu. Exportéri koniec koncov potrebujú čas na zvýšenie vývozu a dovozcovia čas na zníženie počtu nových zmlúv. Toky zahraničného obchodu medzitým prebiehajú podľa predtým uzavretých zmlúv, náklady na vývoz a dovoz v dolároch sa neznižujú, na domácom trhu náklady na vyvážaný tovar v rubľoch zostávajú rovnaké a náklady na dovážaný tovar sa zvyšujú. Je pravda, že po určitom čase sa situácia s obchodnou bilanciou zvyčajne zmení: vývoz sa zvyšuje a dovoz klesá.

Pružnosť dovozu v moderných podmienkach má tendenciu klesať, pretože v dôsledku rastúcej účasti všetkých krajín na medzinárodnej deľbe práce sa podiel týchto tovarov na vnútroštátnom dovoze, ktorý je objektívne potrebný, neustále zvyšuje. Zo strednodobého a dlhodobého hľadiska preto devalvácia slabo znižuje národný dovoz, zatiaľ čo precenenie ho výrazne zvyšuje. Export je spravidla pružnejší, a preto je v strednodobom a dlhodobom horizonte citlivejší na výmenný kurz národnej meny. Podhodnotená značka a jen boli teda silným stimulom pre západonemecký a japonský vývoz v prvých povojnových desaťročiach.

Vplyv zmien výmenného kurzu na kapitálové toky je odlišný. Import dlhodobého kapitálu do krajiny je determinovaný dlhodobými cieľmi, a preto sa zle odráža na zmenách výmenného kurzu. Naopak, pre import krátkodobého kapitálu do krajiny s voľne zameniteľnou menou je to veľmi dôležité, pretože tu je možnosť hrať na zmeny výmenného kurzu. Import sa pred možným precenením zvyšuje a po ňom sa zvyšuje export kapitálu.

závery

1. Platobná bilancia je štatistická správa o všetkých medzinárodných transakciách rezidentov krajiny s nerezidentmi za určité časové obdobie. Odráža pomer medzi objemom tovarov a služieb prijatých danou krajinou zo zahraničia a poskytnutých do zahraničia, ako aj zmeny vo finančnej situácii krajiny vo vzťahu k zahraničiu. Dynamika platobnej bilancie je dôležitým ukazovateľom pre vládu ktorejkoľvek krajiny pri uskutočňovaní hospodárskej politiky, najmä v menovej, menovej a daňovej oblasti.

2. V súlade so zásadami zostavovania platobnej bilancie je vždy vyrovnaná. Pojem negatívnej alebo pozitívnej rovnováhy je uplatniteľný iba na jeho jednotlivé časti. V rámci všeobecnej platobnej bilancie sa spravidla rozlišuje saldo obchodnej bilancie, bilancia súčasných operácií, bilancia kapitálových tokov a bilancia oficiálnych výpočtov.

3. Analýza ruskej platobnej bilancie za roky 1994-1998. umožňuje identifikovať niekoľko stabilných trendov jeho dynamiky, predurčených procesom liberalizácie zahraničných ekonomických vzťahov a makroekonomickou politikou vlády v období trhových reforiem:

• veľký obchodný prebytok:
• stabilné záporné saldo služieb:
• neustále sa zvyšujúce záporné saldo výnosov z investícií v dôsledku rastúcich platieb za obsluhu zahraničného dlhu:
• obrovské objemy odložených platieb na pokrytie zahraničného dlhu bývalého ZSSR a oneskorené platby za záväzky rozvojových krajín voči Rusku:
• prudké výkyvy v bilancii kapitálových tokov a rezervných aktív;
• významné záporné sumy v časti „Čisté chyby a opomenutia“

Pojmy a koncepty

Zostatok platby
Obyvatelia
Nerezidenti
Krajina čistá medzinárodná investičná pozícia
Súčasné operácie
Aktuálna platobná bilancia (zostatok na bežnom účte)
Konečný zostatok (zostatok oficiálnych vyrovnaní)
Medzinárodná investičná pozícia krajiny
Elastický prístup
Absorpčný prístup
Monetaristický prístup

Otázky pre vlastný test

1. Ktorá odpoveď je správna: 1) platobná bilancia pokrýva všetky zahraničné ekonomické platby v krajine; 2) Pokrýva platobná bilancia všetky zahraničné ekonomické transakcie v krajine?

2. Ktorá z uvedených právnických osôb je rezidentom Ruska:

a) Zastúpenie spoločnosti General Motors v Moskve;

b) podnik registrovaný v Moskve so 100% účasťou General Motors;

c) zastúpenie Inkombank v USA;

d) pobočka „Inkombank“ na Cypre?

3. Ktoré z nasledujúcich transakcií prispejú k zvýšeniu prebytku bežného účtu platobnej bilancie:

a) JSC KamAZ dodáva nákladné automobily do Číny výmenou (za barter) za spotrebný tovar;

b) JSC „Exportkhleb“ dováža obilie z USA kvôli poskytnutej pôžičke;

c) VEO Prodintorg dováža čaj z Indie, aby splatil úroky z pôžičiek prijatých od Ruska skôr:

d) JSC Atomenergoexport dodáva komponenty pre rozostavanú elektráreň v zahraničí za podmienky platby na splátky?

4. Ako sa nasledujúce operácie odrazia v ruskej platobnej bilancii:

a) objem finančných prostriedkov na devízových účtoch rezidentov v ruských komerčných bankách sa zvýšil;

b) splatné platby hlavnej časti dlhu vo vzťahu k harmonogramu platieb:

c) dostali humanitárnu pomoc vo forme potravín a liekov;

d) vývozca v rozpore s platnými právnymi predpismi vrátil výnosy z vývozu zo zahraničia;

e) priniesol rezident hotovosť a vymenil ju za ruble v zmenárni?

5. Vysvetlite vzťah medzi dynamikou stavu bežného účtu krajiny a dynamikou výmenného kurzu národnej meny.

1. Všeobecný koncept, charakteristika a princíp zostavovania platobnej bilancie.

Pohyb tovarov a služieb cez štátne hranice je akoby vyvážený pohybom finančných tokov v opačnom smere, ktorými sú platby za tovar a služby. Tieto toky sa zaznamenávajú a sumarizujú v položkách platobnej bilancie.

Platobná bilancia sa týka štatistických záznamov všetkých ekonomických transakcií alebo záväzkov vykonaných počas určitého časového obdobia medzi rezidentmi danej krajiny a rezidentmi ktorejkoľvek inej krajiny na svete.

Platobná bilancia zaznamenáva stav platieb a príjmy danej krajiny. Medzinárodný menový fond popisuje platobnú bilanciu ako „štatistický záznam všetkých ekonomických transakcií za dané obdobie medzi rezidentmi vykazujúcich krajín“.

Táto formulácia vyžaduje určité objasnenie. Po prvé, Pontius bol považovaný za „rezidenta“. Diplomati, vojenskí muži, turisti, aj keď sa nachádzajú mimo územia svojej krajiny, sú obyvateľmi štátu, ktorého sú občanmi. To platí aj pre firmu. Slúži ako rezidentka štátu, v ktorom je registrovaná, ale nie kde pôsobí.

Výnimkou sú medzinárodné organizácie, ktoré nemajú bydlisko v krajine, kde sa nachádzajú.

Za druhé, je potrebné objasniť, že zostatok neodráža jednotlivé, ale súhrnné transakcie medzi danou krajinou a inými štátmi. Zvyčajné obdobie alebo obdobie, na ktoré sa vzťahuje platobná bilancia, je jeden rok.

Pojem „transakcia“ znamená akúkoľvek výmenu, v rámci ktorej sa tovar, ekonomické služby alebo vlastníctvo majetku prevádza z rezidenta jednej krajiny na rezidenta inej krajiny.

Základom platobnej bilancie je zoskupenie všetkých typov transakcií, ktorých výsledky sú spojené so zvýšením dopytu po tovaroch a službách alebo s príjmom cudzej meny.

Kombináciou vývozu a dovozu tovaru, služieb, úrokov a dividend, jednosmerných prevodov a prevodov, prijatých a poskytnutých dlhodobých a krátkodobých pôžičiek, ako aj prílivu a odlivu vládnych rezerv získavame dokument tzv. v medzinárodnej ekonomickej literatúre „platobná bilancia“.

Typy transakcií možno konvenčne zoskupiť do troch skupín: transakcie na bežných účtoch, ktoré predovšetkým zahrnujú transakcie export-import; transakcie súvisiace s pohybom kapitálu; účty oficiálnych rezerv.

Prvá skupina transakcií registruje transakcie súvisiace s prevodom vlastníctva tovarov a služieb, druhá skupina - s prevodom vlastníctva kapitálu; tretia skupina registruje získanie oficiálnych rezerv v centrálnej štátnej banke krajiny. V prípade štátov, ktorých meny sú samy súčasťou štátnych rezerv iných krajín, tretia skupina odzrkadľuje nadobúdanie mien inými štátmi.

Štruktúra platobnej bilancie.

Prvé pokusy vziať do úvahy rozsah a posúdiť dôsledky medzinárodných ekonomických transakcií siahajú do konca XIV. Na začiatku dvadsiateho storočia. najkompletnejší vývoj dostal metódy zostavovania platobnej bilancie v USA a Anglicku. Prvá oficiálna publikácia platobnej bilancie bola pripravená v roku 1923 na základe ukazovateľov z roku 1922.

Zverejnené platobné bilancie sú podľa povahy transakcií rozdelené do dvoch hlavných sekcií:

I. „Platobná bilancia pre aktuálne transakcie“:

a) platby a príjmy z operácií zahraničného obchodu alebo obchodnej bilancie;

b) bilancia služieb (medzinárodná doprava, náklad, poistenie, atď.), platby príjmu a investície;

II. "Bilancia kapitálových tokov (krátkodobé a dlhodobé operácie) a pôžičiek."

Na súvahu kapitálových a úverových tokov nadväzuje článok „Chyby a opomenutia“, ktorý ukazuje nezúčtovaný pohyb krátkodobého kapitálu. Zmena devízových rezerv odráža medzinárodné devízové ​​transakcie centrálnych bánk súvisiace s vyrovnaním platobnej bilancie a udržiavaním národnej meny.

Schéma platobnej bilancie bola vytvorená v roku 1947 a bola uverejnená ako dokument OSN, ktorý slúžil ako základ pre rozvoj formy a zásad zostavovania platobnej bilancie MMF. MMF, ktorý vydáva Príručku platobnej bilancie, pokračoval v rozvoji zjednotenia svojej schémy, ktorá vo všeobecnosti opakuje systém vytvárania položiek platobnej bilancie vedúcich rozvinutých krajín s určitými zmenami. Vďaka týmto zmenám je schéma univerzálnejšia a umožňuje porovnanie súvah rozvinutých a rozvojových krajín.

Klasifikácia položiek platobnej bilancie podľa metodiky MMF.

A. Súčasné operácie

Investičný príjem

Ostatné služby a príjem

Jednosmerné súkromné ​​prevody

Spolu A: zostatok súčasných operácií

B. Priame investície a iný dlhodobý kapitál

Priame investície

Portfóliové investície

Ostatný dlhodobý kapitál

Spolu: A + B (zodpovedá konceptu základnej súvahy v USA, platného pred rokom 1958)

C. Ostatný krátkodobý kapitál

D. Chyby a opomenutia

Spolu: A + B + C + D (zodpovedá konceptu likvidity v USA, zavedený od roku 1958)

E. Vyrovnávacie položky

Precenenie zlata a devízových rezerv, distribúcia a používanie SDR

Pohyb zlata a devízových rezerv

Mimoriadne zdroje krytia zostatku

Pasíva tvoriace devízové ​​rezervy zahraničných úradníkov

Celkom: A + B + C + D + E (zodpovedá konceptu oficiálnych osád v USA od roku 1965)

F. Celková zmena rezerv

Rezervná pozícia v MMF

Zahraničná mena

Ďalšie požiadavky

Pôžičky od MMF

Zásady zostavovania platobnej bilancie.

V súlade s prijatou praxou je platobná bilancia zostavená na základe dvojitého započítania. Ten druhý spočíva v tom, že každá transakcia je zaznamenaná súčasne na dvoch účtoch: debetný účet, ktorý indikuje príjem tovaru alebo finančných prostriedkov na tento účet, a úverový účet, ktorý charakterizuje poskytnutie tovaru alebo platbu finančných prostriedkov z tohto účtu. účet.

Každá uskutočnená transakcia zahŕňa dve strany, napríklad príjem tovaru a platbu. Po obdržaní tovaru zaň musíte zaplatiť. Debetné zápisy sa tradične zadávajú do pripraveného zostatku so znamienkom mínus (-) a jeho kreditné záznamy so znamienkom plus (+).

Pri rozhodovaní o tom, ktorému účtu, debetu alebo kreditu by mala byť konkrétna transakcia priradená, je potrebné mať na pamäti: úverové záznamy so znamienkom „+“ sa vzťahujú na transakcie, ktoré vedú k vstupu peňazí do krajiny, ktorá tvorí zostatok; debetné položky so znamienkom „-“ sa vzťahujú na transakcie, ktoré vedú k výdavkovej mene krajiny.

Export tovaru a služieb, darčekov. Príjmy kapitálu sú všetky zaznamenané na úverovom účte platobnej bilancie so znamienkom „+“. Dovoz tovaru alebo zahraničné investície, pôžičky a pôžičky odoslané do zahraničia, dary a dôchodky prevádzané cudzincami - to všetko sa prejavuje na debetnom účte so znamienkom „ -“.

Existuje mylná predstava, že na vývoz tovaru a na vývoz kapitálu sa hľadí ako na homogénne druhy transakcií. Medzitým sú v podstate opační. Export tovaru znamená prílev cudzej meny do štátu, ktorý dodáva tovar do zahraničia, a je registrovaný so znamienkom „+“. Export kapitálu naopak znamená odliv finančných prostriedkov a mal by byť zaznamenaný znamienkom „-“, pretože so sebou prináša odliv meny z účtov obyvateľov.

Zásada dvojitého započítania predpokladá rovnosť alebo nulový zostatok. Je tu určitá logika. Účtovanie všetkých transakcií ako pohyb tovaru alebo ako pohyb kapitálu dáva výsledok rovný nule.

Ak vlastník firmy alebo vláda vynakladá viac, ako zarobí, musí sa nejako prebytok spotrebovaných finančných prostriedkov zaúčtovať. Na tento účel sa použijú buď úspory, alebo pôžička od priateľov alebo z banky. Rovnováha výdavkov a príjmu by mala byť vždy nulová.

Negatívny (pasívny) alebo kladný (aktívový) zostatok naznačuje nerovnováhu v jednej z nasledujúcich sekcií platobnej bilancie:

- „viditeľný“ obchod spojený s predajom tovaru;

- „neviditeľný“ obchod, ktorý zahŕňa predovšetkým rôzne služby a dopravu;

Pohyb kapitálu z jednej krajiny do druhej.

Princíp dvojitého započítania, používaný v platobnej bilancii, zahŕňa dve akcie (transakcie), ktoré zodpovedajú záznamom. Jedna akcia dopĺňa alebo vyplýva z druhej. Napríklad pri nákupe produktu zaň kupujúci zaplatí peniazmi. Zároveň je dôležité, aby v prvom rade išlo o nákup tovaru - prevod peňazí zaň predávajúcemu, a nie naopak. Podobne pri dovoze tovaru alebo služieb bude primárna túžba využívať služby a sekundárna - platba za služby.

To zodpovedá rozdeleniu všetkých článkov na autonómne a kompenzačné. Hlavným bodom, ktorý určuje typ transakcie, je nadradenosť alebo produktivita ich výskytu.

Najlepším pravidlom pre odkazovanie na akýkoľvek typ tejto alebo tej transakcie by bolo identifikovať jej motívy. Je to prakticky nemožné.

Medzi hlavné (autonómne) patria položky, ktoré odrážajú pohyb tovaru alebo kapitálu, vysvetlené bežnými obchodnými úvahami; k vyrovnávaniu (kompenzácii) - položky odrážajúce prevod finančných prostriedkov na zabezpečenie pohybu tovaru a kapitálu.

Hlavné články sa zaoberajú vývozom a dovozom tovaru a služieb, pretože ide o primárne operácie vykonávané na základe rokovaní a hodnotenia kvality tovaru. Podobne budú primárne (hlavné) investície do vytvárania výrobných pobočiek. Možno konštatovať, že hlavné položky zaznamenávajú súčasné operácie a pohyb dlhodobého kapitálu.

Zostatok hlavných položiek, ktorý naznačuje príliv zahraničných zdrojov a kapitálu do krajiny („+“) a naopak o ich odlive („-“), je „platobná bilancia“, ktorá sa zohľadňuje v ekonomickom literatúra a v oficiálnych dokumentoch ...

Vyrovnávacie položky odrážajú metódy a zdroje vyrovnania platobnej bilancie vrátane pohybu devízových rezerv, zmien v objeme krátkodobých aktív, pomoci štátu, vládnych pôžičiek a pôžičiek od medzinárodných finančných organizácií.

Inými slovami, platobná bilancia zahŕňa transakcie, ktoré v tej či onej forme (napr. Tovary, služby alebo aktíva) nezahŕňajú primeranú kompenzáciu. Takéto operácie sú klasifikované ako prevody, t.j. jednosmerné prevody a potvrdenia.

V takom prípade sa automaticky zaeviduje iba jedna strana transakcie a aby bola v platobnej bilancii potrebná kompenzácia, je potrebné vykonať záznamy pod položkou prevodov. Prevody sa zobrazujú v kredite, keď sú položky, ktoré zaplatia, v debete a v debete, keď sú záznamy v kredite.

Humanitárna pomoc, ktorú krajina dostane, sa napríklad odrazí v platobnej bilancii takto:

Je potrebné poznamenať, že rozdelenie článkov na základné a vyvažujúce, napriek navonok jasným kritériám, v praxi nemusí byť. Vláda môže napríklad nastoliť otázku získania dlhodobého úveru z dôvodu zápornej platobnej bilancie. V tomto prípade bude dlhodobá pôžička v zásade patriť do vyrovnávacej položky. podobne zavedenie „systému zabezpečenia“ platieb za tovar národnou vládou znamená krátkodobé pôžičky, ktoré budú v hlavných položkách platobnej bilancie.

V praxi sa môžu samostatné aj kompenzačné transakcie prejaviť v jednej súvahe. nakoniec tie isté položky možno považovať za základné aj za vyrovnávacie v závislosti od cieľov, ktoré sú stanovené pri súhrne rovnováhy.

1. Platobná bilancia je štatistická správa o všetkých medzinárodných transakciách rezidentov krajiny s nerezidentmi za určité časové obdobie. Odráža pomer medzi objemom tovarov a služieb prijatých danou krajinou zo zahraničia a poskytnutých do zahraničia, ako aj zmeny vo finančnej situácii krajiny vo vzťahu k zahraničiu. Dynamika platobnej bilancie je dôležitým ukazovateľom pre vládu ktorejkoľvek krajiny pri uskutočňovaní hospodárskej politiky, najmä v menovej, menovej a daňovej oblasti.

2. V súlade so zásadami zostavovania platobnej bilancie je vždy vyrovnaná. Pojem negatívnej alebo pozitívnej rovnováhy je uplatniteľný iba na jeho jednotlivé časti. V rámci všeobecnej platobnej bilancie sa spravidla rozlišuje saldo obchodnej bilancie, bilancia súčasných operácií, bilancia kapitálových tokov a bilancia oficiálnych výpočtov.

2. Charakteristika položiek a typov ekonomických transakcií v platobnej bilancii.

Menové vzťahy vznikajú pri nákupe a predaji meny na vývoz a dovoz tovaru a služieb, investícií, prevodov peňazí do zahraničia atď. Štatistické účtovníctvo rôznych typov transakcií rezidentov danej krajiny so všetkými ostatnými krajinami sa vykonáva pomocou účtovných účtov platobnej bilancie. Základným princípom ich konštrukcie je reflexia všetkých zdrojov finančných prostriedkov a smer ich použitia podľa štandardných článkov.

Platobná bilancia charakterizuje pomer medzi devízovými príjmami do krajiny a platbami, ktoré ekonomické subjekty realizujú v zahraničí za určité časové obdobie. Zároveň je najťažšou úlohou sledovať všetky transakcie bez výnimky. Stav platobnej bilancie aktívne ovplyvňuje aktuálnu trhovú sadzbu národnej meny, ktorá prostredníctvom spätnej väzby ovplyvňuje toky exportu a importu, pohyb kapitálu a štruktúru ekonomiky ako celku.

Platobná bilancia má tri časti:

1. zostatok (účet) bežných operácií;

2. účet operácií s kapitálom a finančnými nástrojmi;

3. Zostatok (účet) pohybu rezervných aktív.

Operácie na vonkajšom trhu, ktoré vedú k prílivu finančných prostriedkov na devízový trh v krajine, majú znamienko plus, v opačnom prípade - so znamienkom mínus. Konečný výsledok troch častí platobnej bilancie sa rovná nule. Je to spôsobené tým, že každý smer výdavkov musí zodpovedať zdroju.

Bežný účet odzrkadľuje transakcie v cudzej mene súvisiace s aktuálnym alebo minulým pohybom hmotného a nehmotného majetku. Najprv berie do úvahy vývoz a dovoz tovaru. Za druhé, bežný účet zaznamenáva neobchodné operácie - vývoz a dovoz rôznych typov služieb. Patrí sem cestovný ruch, poistenie, nákladná a osobná doprava, komunikácie a telekomunikácie, stavebníctvo, finančné služby, platby za rekreáciu a služobné cesty obyvateľov do zahraničia. Tretia oblasť účtovania prostriedkov na bežnom účte zahŕňa peňažné príjmy alebo výdavky na platby do zahraničia - príjmy z investícií a miezd, bežné transfery. Investičný príjem pozostáva z dividend a príjmu z účasti na základnom imaní, úrokov z vkladov a cenných papierov, úrokov z pôžičiek, ktoré lákajú vládne orgány a bankový sektor. Bilancia bežných transferov odráža množstvo prijatej a poskytnutej humanitárnej pomoci, príspevky a platby do a od medzinárodných organizácií.

Čistý investičný príjem predstavuje prebytok platieb úrokov a dividend realizovaných cudzincami z kapitálu investovaného rezidentmi v zahraničí nad zodpovedajúce platby vyplatené v tuzemsku zahraničným investorom. Výška zostatku v rámci tejto položky teda závisí od celkového objemu vyvážaného kapitálu a investícií cudzincov.

Ak zhrnieme všetky transakcie na bežnom účte, dostaneme aktuálnu platobnú bilanciu transakcií zahraničného obchodu. Jeho kladné saldo znamená, že dovozné transakcie na bežnom účte vytvorili dopyt po menovom objeme menšom, ako by mohol poskytnúť exportný sektor ekonomiky.

Účet operácií s kapitálom a finančnými nástrojmi odráža hotovostné transakcie súvisiace s nákupom a predajom finančného majetku a prijatím pôžičiek a pôžičiek. Kapitálový účet zobrazuje prijaté a zaplatené prevody súvisiace s migráciou a platbami za služby bývania. Transakcie s finančnými nástrojmi sa delia na priame a portfóliové investície v bankovom sektore a nefinančných podnikoch, ostatné investície: nákup a predaj devíz, obchodné pôžičky, úvery vládnym orgánom, bankovému sektoru a nefinančným spoločnostiam, nedoplatky.

V čase alokácie majetku je možné rozlišovať krátkodobé a dlhodobé pohyby kapitálu. Prvá oblasť zahŕňa bežné účty cudzincov v danej krajine, ako aj ich vysoko likvidné aktíva. Druhým je nákup cenných papierov národných spoločností a inštitúcií, dlhodobé pôžičky, priame a portfóliové investície. Príliv kapitálu je označený znamienkom plus a naznačuje nadobudnutie domáceho finančného majetku cudzincom. Je zhodný s prílevom cudzej meny. Odliv kapitálu je proces získavania zahraničných aktív firmami a domácnosťami. Vedie to k úniku meny z krajiny. prebytok pohybu kapitálu vzniká, keď prílev kapitálu prekročí odliv. To vedie k prílivu meny.

Údaje o absolútnom kapitálovom účte uvedené v platobnej bilancii krajiny sú zvyčajne výrazne nižšie ako sumy bežného účtu. Dôvodom je skutočnosť, že ukazovatele bežných účtov sú vypočítané na akruálnom základe a transakcie súvisiace s pohybom kapitálu sú uvedené v čistých jednotkách. Objem týchto operácií je značný. Prílev špekulatívneho kapitálu môže mať zásadný vplyv na výmenný kurz.

Treťou časťou platobnej bilancie je oficiálny účet rezerv. V súlade so súčasnou metodikou zostavovania platobnej bilancie sa rezervné aktíva vykazujú oddelene v analytickej prezentácii a položkách kapitálového a finančného účtu v neutrálnom smere. V každom prípade je ekonomická hodnota tohto článku odlišná od všetkých ostatných.

Rezervné aktíva zahŕňajú menové zlato, špeciálne práva čerpania, rezervnú pozíciu v MMF a ďalšie devízové ​​aktíva.

Účet rezervných aktív odráža transakcie centrálnej banky a vládnych agentúr o nákupe a predaji cudzej meny, zlata a iných aktív. Účelom týchto operácií nie je vytvárať zisk, ale riešiť nerovnováhy v platobnej bilancii, udržiavať výmenné kurzy určitých mien a iné účely. Oficiálne rezervy pokrývajú schodok alebo pasívny zostatok dvoch predchádzajúcich položiek platobnej bilancie - bežného účtu a kapitálových tokov. Stáva sa to predajom akumulovaných rezerv rezervných aktív centrálnou bankou alebo prijatím pôžičiek od iných bánk od štátu od štátu. Pokles rezerv centrálnej banky vedie k zvýšeniu ponuky cudzej meny na trhu a v súvahe sa prejavuje znamienkom plus. prebytok na bežnom účte a kapitálových tokoch vedie k zvýšeniu oficiálnych devízových rezerv a v súvahe sa zobrazuje so znamienkom mínus.

Celkový zostatok bežného účtu na operáciách zahraničného obchodu, kapitálových tokoch a zúčtovaní na oficiálnych účtoch rezerv centrálnej banky je vždy nulový. Rozdiel medzi všetkými zaznamenanými prílevmi a odlevmi finančných prostriedkov tvorí štatistickú odchýlku. Vyplýva to zo skutočnosti, že nie všetky toky finančných prostriedkov sú oficiálne zaznamenané. Pomerne vysoká miera „chýb a opomenutí“ odráža značnú veľkosť úniku kapitálu a neohlásených transakcií na bežnom účte (pašovanie). Časť štatistických nezrovnalostí je spôsobená nepresnosťami a chybami v pôvodných súboroch údajov.

V skutočnom živote ekonómovia a politici často hovoria o tom, že platobná bilancia je spojená s prebytkom alebo záporným zostatkom. Tento výsledok sa týka zostatkov dvoch účtov: bežných transakcií a kapitálových tokov. Ukazuje smer pohybu meny (do alebo z krajiny) od uskutočňovania medzinárodného obchodu a finančných transakcií. Ak je platobná bilancia deficitná, krajina dostala menej devíz, ako spotrebovala. Výška deficitu sa rovná poklesu oficiálnych rezerv. Prebytok znamená, že vláda získala viac devíz, ako minula, čo má za následok zvýšenie devízových rezerv.

Druhy ekonomických transakcií.

Hlavnými druhmi akcií ekonomických agentov, ktoré je možné nájsť v súvahe, nie sú platby, napriek názvu súvahy, ale ekonomické transakcie alebo transakcie, ktoré nemusia byť vôbec sprevádzané hotovostnou platbou. Účtovanie v systéme platobnej bilancie týchto transakcií je jeho hlavným rozdielom od salda medzinárodných platieb v krajine. MMF identifikuje nasledujúce typy ekonomických transakcií, ktoré sa odrážajú v platobnej bilancii:

1) Výmena... Tieto typy transakcií zvyčajne tvoria väčšinu transakcií zaznamenaných v platobnej bilancii. Výmenná transakcia spočíva v poskytnutí ekonomickej hodnoty jednou zmluvnou stranou druhej výmenou za ekvivalentnú hodnotu v inej forme. V tomto prípade je ekonomická hodnota v širšom zmysle definovaná ako skutočné zdroje (tovary, služby, príjem) alebo nástroje peňažného, ​​devízového a finančného trhu.

2) Prevody. Líšia sa od výmenných transakcií v tom, že protistrana neposkytne ekvivalent za prijatú hodnotu.

3) Migrácia. K migrácii dochádza, keď sa domácnosť na dlhší čas presťahuje do inej krajiny. Tento jav je pre platobnú bilanciu dôležitý z toho dôvodu, že spolu s domácnosťou sa presúvajú aj niektoré druhy majetku, ktoré sa akoby dovážajú do krajiny, kde sa pohybuje ekonomický subjekt.

4) „Imputované“ operácie. V niektorých prípadoch môžu byť do platobnej bilancie zaznamenané takzvané „imputované“ ekonomické transakcie, ktoré nie sú sprevádzané pohybom hodnoty z rezidenta na nerezidenta a naopak. Príkladom je reinvestícia dosiahnutého zisku zahraničným akcionárom podniku.

Na záver, vzhľadom na základné princípy zostavovania platobnej bilancie je potrebné sa pozastaviť nad tým, v ktorých peňažných jednotkách sa majú viesť záznamy. Z pohľadu MMF by mala byť štandardná účtovná jednotka dostatočne stabilná, aby zmeny jej výmenného kurzu počas referenčného obdobia nemali vplyv na súčty, a účtovná jednotka by mala byť stabilná počas čo najväčšieho počtu účtovných období, aby sa zabezpečila porovnateľnosť a analýza ich dynamiky. Neexistuje teda ideálna účtovná jednotka a aby sa krajiny mohli hlásiť MMF, sú povinné zostaviť platobnú bilanciu v tých jednotkách, ktoré sú v krajine na tento účel schválené. Je však potrebné poznamenať, že vo väčšine krajín sú ukazovatele platobnej bilancie zaznamenávané a zverejňované v americkej mene.

V súčasnosti teda väčšina krajín sveta zostavuje svoju platobnú bilanciu v súlade s metodikou a zásadami, ktoré vypracoval MMF. tento prístup výrazne uľahčuje porovnávanie a analýzu platobnej bilancie rôznych krajín za rôzne časové obdobia a tiež umožňuje zjednotenie procesu zostavovania platobnej bilancie.

3. Disproporcie v platobnej bilancii a dôvody ich vzniku.

Tri hlavné sekcie platobnej bilancie, ako už bolo uvedené, sú: bežné transakcie, kapitálové toky a oficiálne rezervy. Súčet zostatkov za súčasné operácie a kapitálové toky predstavuje zostatok oficiálnych rezerv.

Vzhľadom na to, že platobná bilancia je postavená na princípe dvojitého počítania, je vždy v rovnováhe. To neznamená, že zostatky na bežných účtoch a kapitálové toky nemôžu narážať na deficity.

Prítomnosť kladného alebo záporného zostatku naznačuje určitú nerovnováhu v platobnej bilancii.

S určitým stupňom konvenčnosti ich možno rozdeliť do 4 skupín: zmeny cien; štrukturálna nerovnováha; zmeny úrovní príjmu; autonómne pohyby významných mas kapitálu.

Zmeny cien, cenová nerovnováha sú väčšinou spojené s nárastom nákladov na infláciu, nárastom nákladov na výrobné faktory (práca, kapitál, pôda).

Nerovnováha spôsobená štrukturálnymi nerovnováhami v globálnej produkcii by mohla viesť k poklesu vývozu. Dôvodom je, že štruktúra priemyselnej výroby sa ukazuje byť neadekvátna potrebám svetového trhu. To je typické pre rozvojové krajiny, keď. napríklad konkurencia syntetických výrobkov nahrádza výrobu prírodných surovín a odsudzuje krajiny vyrábajúce tieto suroviny, aby znížili príjmy z vývozu.

Bežnou nerovnováhou v externých platbách je zmena úrovne príjmu, viacsmerových národných priorít jednotlivých krajín, keď sa vedenie krajiny pokúša súčasne riešiť vnútorné aj vonkajšie problémy.

V niektorých prípadoch platobná bilancia „obetuje“ politiku hospodárskeho rastu a expanzie zamestnanosti. inflačný program, ktorý zabezpečí rast výroby a zamestnanosti, súčasne povedie k zvýšeniu nerovnováh v platobnej bilancii krajiny.

Menej často je situácia spojená s negatívnou rovnováhou autonómneho pohybu kapitálu. Napríklad keď sú zaplatené veľké vojnové reparácie alebo sú vynaložené náklady na údržbu vojenských základní v zahraničí.

Všetky krajiny sa tradične snažia zaistiť prebytok, čo odráža merkantilistický prístup k hodnoteniu prebytku ako prostriedku akumulácie hodnoty, najmä zlata. Pozitívna platobná bilancia v zásade znamená dodanie väčšieho množstva tovaru, ako je príjem, mimo štátnych hraníc, pričom na oplátku sa kumulujú peňažné záväzky v cudzej mene.

Tu je potrebné rozumne určiť výšku zahraničných záväzkov, ktoré bude krajina potrebovať na súrnu stabilizáciu svojej pozície v prípade prírodných katastrof, dočasných výpadkov plodín, poklesu produkcie a pod. Túto situáciu je možné porovnať so situáciou, keď je študent, ktorý poberá malé štipendium niekoľko desiatok rubľov, podvyživený a dokonca polovica jeho finančných prostriedkov je poskytnutá poisťovni na prijatie miliónového poistného v prípade núdze.

Takéto javy sa stávajú obzvlášť nežiaducimi, keď je mena akumulujúca sa v blízkom zahraničí, napríklad ruský rubeľ, znehodnotená kvôli vládnej inflačnej politike. Rusko neustále požičiava svojim susedom a na oplátku odpisuje finančné záväzky.

Nežiaduce zachovanie prebytkov v cudzej mene na dlhší čas viedlo niekoľko krajín k prechodu na program vynakladania prebytku nahromadených finančných prostriedkov.

Záporná platobná bilancia je už podľa svojej definície vnímaná negatívne. Bezprostredným dôsledkom situácie, keď krajina „žije na úver“, sú také javy, ako je celkový dlh, nedostatok požadovanej bezpečnej zásoby cudzej meny, pokles národnej meny a všeobecný pokles životnej úrovne.

Deficit vo väčšine prípadov znamená, že krajina dováža viac tovarov a služieb, ako vyváža, pričom za to platí finančnými záväzkami, ako neopatrný vlastník žijúci v dlhoch.

Národné vlády sa spravidla po zistení deficitu snažia ho rýchlo odstrániť pomocou všetkých dostupných finančných prostriedkov. V tomto ohľade sa ruské pokusy zbaviť sa deficitu získaním masívnych pôžičiek, najmä od MMF, zdajú sľubné.

V poslednom období stráca regulácia platobnej bilancie svoju dôležitosť ako prioritnej úlohy západných vlád. Toto bolo uľahčené niekoľkými okolnosťami.

Po prvé, zavedenie pohyblivých výmenných kurzov poskytlo „vyrovnanie“ vznikajúcej nerovnováhy v medzinárodných platbách. Vo vysoko internacionalizovanej ekonomike vedúci predstavitelia všetkých krajín uprednostňujú vlastníctvo veľkých súm peňazí vo všetkých hlavných menách. Myšlienka, že dolár je preferovanou menou pred inými platobnými prostriedkami, sa postupne stáva minulosťou.

Za druhé, rovnako významný vplyv malo aj šírenie monetaristického konceptu platobnej bilancie, podľa ktorého môže štát zámerne zvýšiť krátkodobé záväzky s cieľom ich ďalšieho použitia ako peňažného majetku. Nárast oficiálnych aktív vo forme amerických pohľadávok je teda do značnej miery výsledkom túžby zahraničných vlád zvýšiť svoje aktíva v dolároch. Jedným z dôvodov bolo zvýšenie zmluvných cien ropy, počítaných v dolároch.

Na zistenie dôvodov zmeny rezerv a iného peňažného majetku je teda potrebné komplexné posúdenie situácie v každom konkrétnom prípade. Tu je veľmi dôležité vziať do úvahy všetky sociálno-politické parametre. Na základe tejto analýzy je možné konečne určiť systém opatrení zameraných na odstránenie, obmedzenie alebo udržanie deficitu platobnej bilancie v závislosti od riešenia alternatívnych úloh zabezpečenia hospodárskeho rastu, zvyšovania zamestnanosti, boja proti inflácii atď.

4. Hlavné metódy regulácie platobnej bilancie.

Platobná bilancia je dlhodobo jedným z predmetov štátnej regulácie. Je to z nasledujúcich dôvodov.

Po prvé, existuje nerovnováha v platobnej bilancii, ktorá sa v niektorých krajinách prejavuje dlhým a veľkým deficitom a v iných nadmerným prebytkom. Nestabilita rovnováhy medzinárodných sídiel na dynamike výmenného kurzu, migrácii kapitálu, stave ekonomiky. Spojené štáty napríklad tým, že pokryli deficit bežného účtu v národnej mene, prispeli k vývozu inflácie do iných krajín, čím vytvorili prebytok dolárov v medzinárodnom obehu, čo v polovici 70. rokov minulého storočia podkopalo brettonwoodsky systém.

Za druhé, po zrušení zlatého štandardu v 30. rokoch. XX storočie. spontánny mechanizmus vyrovnávania platobnej bilancie prostredníctvom cenovej regulácie je slabý. Vyrovnanie platobnej bilancie si preto vyžaduje cielené opatrenia vlády.

Po tretie, v kontexte internacionalizácie ekonomických väzieb sa zvýšil význam platobnej bilancie v systéme štátnej regulácie ekonomiky. Dôležitosť jeho vyváženia je zahrnutá v spektre hlavných úloh hospodárskej politiky štátu spolu so zabezpečovaním tempa hospodárskeho rastu, obmedzovaním inflácie a nezamestnanosti.

Vecnými základmi pre reguláciu platobnej bilancie sú:

· Štátny majetok vrátane oficiálneho zlata a devízových rezerv;

· Zvýšenie podielu (až o 40-50%) národného dôchodku prerozdeleného prostredníctvom štátneho rozpočtu;

· Priama účasť štátu na medzinárodných ekonomických vzťahoch ako vývozca kapitálu veriteľa, ručiteľa, dlžníka;

· Regulácia zahraničných ekonomických operácií pomocou predpisov a štátnych kontrolných orgánov.

Štátna regulácia platobnej bilancie je súborom ekonomických, vrátane devízových, finančných, peňažných opatrení štátu zameraných na formovanie hlavných položiek platobnej bilancie a na pokrývanie existujúcej rovnováhy. V závislosti od menovej a hospodárskej situácie a stavu medzinárodných vyrovnaní krajiny existuje rozmanitý arzenál spôsobov regulácie platobnej bilancie zameraných buď na stimuláciu vývozu, alebo na obmedzenie zahraničných ekonomických transakcií.

Krajiny s deficitnou platobnou bilanciou zvyčajne prijímajú nasledujúce opatrenia na stimuláciu vývozu, obmedzenie dovozu tovaru, pritiahnutie zahraničného kapitálu a obmedzenie vývozu kapitálu:

1. Deflačná politika... Tieto politiky zamerané na zníženie domáceho dopytu zahŕňajú obmedzenie rozpočtových výdavkov, predovšetkým na civilné účely, a zmrazenie cien a miezd. Jedným z jeho najdôležitejších nástrojov sú finančné a menové opatrenia: zníženie rozpočtového deficitu, zmena diskontnej sadzby centrálnej banky (diskontná politika), úverové obmedzenia, stanovenie limitov pre rast peňažnej zásoby. V čase ekonomického poklesu, v prítomnosti veľkej armády nezamestnaných a rezerv nevyužitých výrobných kapacít, politika deflácie vedie k ďalšiemu poklesu výroby a zamestnanosti. Je spojená s útokom na životnú úroveň a hrozí, že ak sa neprijmú kompenzačné opatrenia, zhorší sociálne konflikty.

2. Devalvácia... Cieľom znehodnotenia národnej meny je stimulovať vývoz a udržať dovoz tovaru. Devalvácia stimuluje vývoz tovaru len vtedy, ak existuje exportný potenciál konkurenčného tovaru a služieb a priaznivá situácia na svetovom trhu.

Zvýšením nákladov na dovoz môže devalvácia viesť k zvýšeniu výrobných nákladov dovážaného tovaru, zvýšeniu cien v krajine a následnej strate konkurenčných výhod získaných s jej pomocou na zahraničných trhoch. Aj keď môže krajine poskytnúť dočasné výhody, v mnohých prípadoch však neodstraňuje príčiny deficitu platobnej bilancie.

3. Obmedzenia meny... Blokovanie devízových príjmov vývozcov, licencovanie predaja devíz dovozcom, koncentrácia devízových transakcií v autorizovaných bankách sú zamerané na odstránenie deficitu platobnej bilancie obmedzením vývozu kapitálu a stimuláciou jeho prílevu, obmedzením dovozu tovaru.

4. Finančná a menová politika... Na zníženie deficitu platobnej bilancie sa používajú rozpočtové dotácie vývozcom, protekcionistické zvýšenie dovozných ciel, zrušenie dane z úrokov platených zahraničným držiteľom cenných papierov za účelom prílevu kapitálu do krajiny a menová politika.

5. Špeciálne opatrenia vplyvu štátu o platobnej bilancii počas formovania jej hlavných položiek - obchodná bilancia, „neviditeľné“ transakcie, pohyby kapitálu.

Obchodná rovnováha. V moderných podmienkach sa štátna regulácia týka nielen sféry obehu, ale aj výroby exportného tovaru. Stimulácia vývozu vo fáze predaja tovaru sa uskutočňuje ovplyvňovaním cien (poskytovanie vývozcom daňových a úverových výhod, zmena výmenného kurzu atď.). Na vytvorenie dlhodobého záujmu exportérov o export tovaru a rozvoj zahraničných trhov štát poskytuje cielené exportné pôžičky, poistí ich pred ekonomickými a politickými rizikami, zavádza preferenčný spôsob odpisovania fixného kapitálu, poskytuje mu ďalšie finančné a úverové výhody výmenou za povinnosť splniť určitý exportný program.

Aby sa regulovali platby a príjmy v rámci „neviditeľných“ transakcií platobnej bilancie, prijímajú sa tieto opatrenia:

· Obmedzenie miery vývozu meny turistami z danej krajiny;

· Priama alebo nepriama účasť štátu na vytváraní infraštruktúry cestovného ruchu s cieľom prilákať zahraničných turistov;

· Pomoc pri stavbe námorných plavidiel na úkor rozpočtových prostriedkov na zníženie nákladov v rámci položky „doprava“;

· Rozšírenie vládnych výdavkov na výskum a vývoj s cieľom zvýšiť príjmy z obchodu s patentmi, licenciami, vedeckými a technickými poznatkami atď .;

· Regulácia pracovnej migrácie. Predovšetkým obmedzenie vstupu imigrantov na zníženie remitencií zahraničných pracovníkov.

Regulácia pohybu kapitálu je na jednej strane zameraná na podporu zahranično -ekonomickej expanzie národných monopolov a na strane druhej na vyváženie platobnej bilancie stimulovaním prílevu zahraničného a repatriácie národného kapitálu. Tento cieľ je podriadený činnosti štátu ako vývozcu kapitálu, vytváraniu priaznivých podmienok pre súkromné ​​zahraničné investície a vývoz tovaru. Štátne investičné záruky poskytujú poistenie proti obchodnému a politickému riziku.

Priemyselné krajiny pri hľadaní zdrojov na splatenie deficitu platobnej bilancie mobilizujú finančné prostriedky na svetovom kapitálovom trhu vo forme pôžičiek od bankových konzorcií a viazaných pôžičiek. V tomto ohľade sa komerčné banky (najmä európske banky) aktívne podieľajú na pokrývaní deficitu platobnej bilancie. Výhodou bankových pôžičiek oproti pôžičkám od medzinárodných menových a finančných organizácií je ich väčšia dostupnosť a nie sú podmienené stabilizačnými programami. Bankové pôžičky sú však relatívne drahé a ťažko dostupné pre krajiny s veľkým zahraničným dlhom.

Dočasné metódy krytia deficitu platobnej bilancie zahŕňajú aj zvýhodnené pôžičky prijaté krajinou prostredníctvom zahraničnej pomoci.

Konečným spôsobom vyrovnania platobnej bilancie je použitie oficiálnych devízových rezerv.

V podmienkach čiastočnej demonetizácie sa zlato používa ako univerzálny platobný prostriedok: po prvé v obmedzených množstvách a až po vyčerpaní všetkých ostatných možností; za druhé, v nepriamej forme prostredníctvom jeho predbežného predaja na svetových trhoch so zlatom výmenou za národné úverové peniaze, v ktorom je zvykom uzatvárať obchodné a úverové zmluvy a vykonávať medzinárodné vyrovnania.

Konvertibilné devízové ​​rezervy sú hlavným prostriedkom konečného vyrovnania platobnej bilancie.

Zahraničná pomoc vo forme dotácií a darov je tiež konečným prostriedkom na pokrytie deficitu platobnej bilancie. Napríklad v roku 1947 bolo 75% celkového deficitu platobnej bilancie v západnej Európe pokrytých pomocou USA za cenu ekonomických a politických ústupkov. V moderných podmienkach je pritiahnutie pomoci obzvlášť charakteristické pre väčšinu rozvojových krajín, ktorých platobných bilancií je spravidla nedostatok.

Pri aktívnej platobnej bilancii má vládna regulácia za cieľ odstrániť nežiaduce nadmerné prebytky. Na tento účel sa vyššie uvedené metódy - finančné, úverové, devízové ​​a iné, ako aj precenenie mien používajú na rozšírenie dovozu a obmedzenie vývozu tovaru, zvýšenie vývozu kapitálu (vrátane pôžičiek a pomoci rozvojovým krajinám) a obmedziť dovoz kapitálu. Obvykle sa uplatňuje kompenzačná regulácia platobnej bilancie založená na kombinácii dvoch protikladných súborov opatrení: reštriktívne (úverové obmedzenia vrátane zvýšenia úrokových sadzieb, obmedzenie rastu ponuky peňazí, dovozu tovaru atď.) A expanzívne (stimulovanie vývozu tovaru, služieb, kapitálových tokov, devalvácia atď.). Štát reguluje nielen jednotlivé položky, ale aj platobnú bilanciu.

Prebytok platobnej bilancie štát používa na splatenie (vrátane predčasného) zahraničného dlhu krajiny, poskytovanie pôžičiek zahraničným štátom, zvýšenie oficiálnych zlatých a devízových rezerv a export kapitálu na vytvorenie druhej ekonomiky v zahraničí.

Novým fenoménom sa stala medzištátna regulácia platobnej bilancie od polovice 70. rokov. Vznikol v dôsledku internacionalizácie ekonomických väzieb a nedostatočnej účinnosti vnútroštátnej regulácie. S rastúcou úlohou vonkajších faktorov reprodukcie dlhodobá nerovnováha platobnej bilancie zvyšuje disproporcie v ekonomikách jednotlivých krajín a vo svetovom hospodárstve. Vedúce krajiny preto vyvíjajú metódy kolektívnej regulácie platobnej bilancie. Medzištátne prostriedky regulácie platobnej bilancie zahŕňajú: súhlas s podmienkami štátneho pripísania vývozu; bilaterálne vládne pôžičky, krátkodobé vzájomné pôžičky centrálnych bánk v národných menách podľa swapových dohôd; pôžičky od medzinárodných menových a finančných organizácií, predovšetkým od MMF.

Svetové skúsenosti s reguláciou platobnej bilancie svedčia o ťažkostiach so súčasným dosahovaním vonkajšej a vnútornej rovnováhy národného hospodárstva. To posilňuje dva trendy - partnerstvo a nezhody - vo vzťahu krajín s aktívnou a pasívnou platobnou bilanciou.

Kolónia je krajina alebo územie pod vládou cudzieho štátu, zbavené politickej alebo ekonomickej nezávislosti a riadené osobitným režimom. Začiatkom roku 2003 mala Veľká Británia desať kolónií, Spojené štáty americké šesť, Holandsko dve a tak ďalej.

Špecializácia je vývoj konkrétnej výroby.

Devízová intervencia je operácia centrálnej banky na devízových trhoch zameraná na nákup a predaj národnej meny za hlavné vedúce meny.

Hedging (zaistenie) - uzavretie neodkladnej transakcie na poistenie ceny alebo zisku.

Zostatok platby je štatistický súhrn ekonomických transakcií vykonávaných medzi rezidentmi danej krajiny a vonkajším svetom za určité časové obdobie, zvyčajne rok.

Platobná bilancia (tabuľka 6.2) je zostavená podľa účtovného princípu podvojného účtovania každej ekonomickej transakcie, čo znamená automatické zaúčtovanie každej transakcie v platobnej bilancii dvakrát: raz za pôžičku a druhý za debet alebo naopak naopak.

Kredit odráža odliv hodnôt, na ktorý by mal nadviazať protiprúdový tok od nerezidentov (vývoz tovaru, poskytovanie služieb nerezidentom, predaj cenných papierov zahraničným občanom).

Dlh odráža prílev hodnôt, za ktoré musia obyvatelia danej krajiny platiť (dovoz tovaru, nákup služieb rezidentmi danej krajiny v zahraničí, nákup zahraničných cenných papierov občanmi, spoločnosťami a štátom danej krajiny).

Rozdiel medzi výškou platieb zahraničným subjektom a sumou prijatou od nich odzrkadľuje saldo platobná bilancia . Pozitívne, alebo prebytok platobnej bilancie, znamená, že devízové ​​príjmy v krajine prevyšujú devízové ​​platby. Deficit, alebo pasívna súvaha, znamená, že devízové ​​platby nerezidentom prevyšujú príjmy cudzej meny do krajiny. Rovnosť devízových príjmov s tuzemskom a devízových platieb naznačuje rovnovážny stav platobnej bilancie s nulovým zostatkom.

S cieľom zjednotiť metódy zostavovania platobnej bilancie a jednotu obsahu ukazovateľov vypočítaných na jej základe sú v rôznych členských krajinách Medzinárodného menového fondu (MMF) pravidelne uverejňované Usmernenia k platobnej bilancii. Piate vydanie príručky je v súčasnosti v platnosti, bolo prijaté v roku 1993 a používa ho väčšina krajín sveta.

Tabuľka 6.2 Štandardná štruktúra platobnej bilancie

Všetky položky platobnej bilancie sú rozdelené do dvoch skupín v závislosti od ekonomickej povahy transakcií:

1) bežný účet, čo odráža medzištátny pohyb skutočných materiálnych hodnôt vrátane transakcií s tovarom, službami, príjmami zo zahraničných investícií a bežných transferov;

2) kapitálový a finančný účet, ktorý ukazuje zdroje financovania bežných operácií a zahŕňa kapitálové transfery, akvizíciu alebo predaj nefinančného majetku a transakcie s vlastníctvom finančného majetku a záväzkov danej vlády.

Najvýznamnejšou časťou platobnej bilancie je bežný účet, ktorý zahŕňa obchodnú bilanciu, bilanciu služieb a čistý príjem a čisté bežné transfery. Najväčšia časť bežného účtu je obchodná rovnováha, predstavujúci pomer hodnoty vývozu a dovozu tovaru za určité časové obdobie. Umožňuje vám analyzovať účasť krajiny na medzinárodnej deľbe práce, určiť jej miesto v medzinárodnom obchode a tiež ilustruje úlohu zahraničného obchodu pri dosahovaní makroekonomickej rovnováhy národného hospodárstva. Kladné alebo záporné saldo obchodnej bilancie do značnej miery určuje zodpovedajúci charakter salda nielen bežného účtu platobnej bilancie, ale aj stavu platobnej bilancie ako celku. Rovnováha platobnej bilancie vo väčšine krajín spočíva na obchodnej bilancii.

Financovanie medzinárodného pohybu tovarov a služieb sa zaznamenáva na kapitálovom a finančnom účte, ktorý pozostáva z kapitálového účtu, ktorý odráža kapitálové transfery, a finančného účtu, ktorý odráža zmeny vo vlastníctve externých finančných aktív a pasív danej krajiny.

Ak je kapitálový účet kladný ( CF > 0 ), potom bude krajina dovozcom (dlžníkom) kapitálu. Ak je kapitálový účet záporný ( CF < 0 ), potom krajina exportuje kapitál a je veriteľom.

Pohyb kapitálu úzko súvisí s pohybom tovaru a služieb, ktorý sa na bežnom účte prejavuje ako rozdiel medzi vývozmi ( NS) a importovať ( M) tovary a služby: NX = X – M... Predpokladá sa, že ak krajina dováža kapitál, potom na úkor tohto kapitálu rozširuje dovoz tovaru a služieb do krajiny. Takéto pôžičky umožňujú krajine dovážať viac tovarov a služieb ako vyvážať, takže čistý vývoz bude negatívny ( NX < 0 ).

Krajina je teda dovozcom kapitálu a je teda dovozcom tovarov a služieb. Na svetovom trhu vystupuje ako dlžník, čo znamená, že v platobnej bilancii je kladný zostatok kapitálového účtu a deficit bežného účtu:

CF > 0 a NX < 0 .

Naopak, ak krajina vyváža tovary a služby a čistý vývoz je kladný ( NX >0 ), potom prijaté finančné prostriedky zabezpečia prebytok národných úspor nad domácimi investíciami. Nadbytočné úspory je možné použiť na pôžičky zahraničným partnerom. Na svetovej scéne vystupuje krajina ako veriteľ. To znamená opačnú situáciu: deficit kapitálového účtu a prebytok bežného účtu:

CF < 0 a NX > 0 .

V dôsledku toho sú pohyb kapitálu a pohyb tovarov a služieb po prvé vzájomne protikladné, preto sa v platobnej bilancii zohľadňujú s rôznymi znakmi, a za druhé, v ideálnom prípade sa navzájom vyvažujú:

CF = – NX,

tj kapitálový účet ( CF) sa musí rovnať bežnému účtu ( NX) a platobná bilancia musí byť nulová.

Štát spravidla uplatňuje politiku aktívnej regulácie platobnej bilancie, čo je dôsledkom potreby efektívnej domácej hospodárskej politiky a predchádzania medzištátnemu a medzinárodnému obchodu a finančným krízam.

Štát pri regulácii platobnej bilancie používa tieto nástroje:

1) priama kontrola dovozu kapitálu, na ktorú sa v oblasti colnej politiky používajú rôzne obmedzenia a sprísňujúce opatrenia, prevod príjmu zo zahraničných investícií do zahraničia atď. Takéto opatrenia môžu mať krátkodobý účinok, ale z dlhodobého hľadiska negatívne ovplyvnia konkurencieschopnosť domácich podnikov a odradia zahraničných investorov;

2) obmedzenie inflácie s cieľom znížiť domáci dopyt znížením rozpočtového deficitu, zmenou diskontnej sadzby a stanovením limitov pre rast ponuky peňazí;

3) devalvácia národnej meny s cieľom stimulovať vývoz, ale iba vtedy, ak má krajina exportný potenciál a ak je situácia na svetovom trhu priaznivá;

4) regulácia výmenného kurzu. Znehodnocovanie výmenného kurzu, ktoré je rovnaké, stimuluje vývoz a znižuje dovoz;

5) manipulácia so diskontnou sadzbou.

Platobná bilancia by mala byť regulovaná nielen krajinami s negatívom (tab.

platobná bilancia spôsobuje problémy s nadhodnoteným výmenným kurzom, spomalením ekonomického rastu a nezamestnanosťou, ako ukazuje hospodárska prax Nemecka a Japonska.

Tabuľka 6.3 Platobná bilancia svetových krajín za rok 2011, mil. USD

Príklady riešenia typických úloh

Problém 1

V roku 2010 dodala japonská spoločnosť do Ruska domáce spotrebiče vo výške 420 tisíc jenov. Zisk spoločnosti v rubľoch predstavoval 400 tisíc rubľov. Určte výrobné náklady v jenoch a zisky firmy v rubľoch, ak bol výmenný kurz 10 jenov = 32 rubľov.

Riešenie:

Na určenie výrobných nákladov v jenoch a výnosov rubľa japonskej firmy je potrebné určiť nominálny výmenný kurz ( En) podľa vzorca (6.1):

Nominálny výmenný kurz v tomto prípade bude odrážať „cenu“ rubľa vyjadrenú v jenoch. Na určenie zárobkov firmy v rubľoch ( TRtrieť), potrebujete príjmy denominované v jenoch ( TR Y) delené nominálnym výmenným kurzom. Dostaneme:

Výrobné náklady sa vypočítajú ako rozdiel medzi celkovým príjmom (výnosom) a ziskom ( P r). Stanovme výrobné náklady v rubľoch ( TCtrieť):

Určme výrobné náklady v jenoch ( TCjen):

Výrobné náklady v jenoch tak dosiahli 295 tisíc jenov a rubeľ firmy pokračuje - 1 344 tisíc rubľov.

Problém 2

Platobná bilancia sa vyznačuje týmito operáciami:

· Export tovaru dosiahol 70 miliónov rubľov;

· Import služieb - 45 miliónov rubľov;

· Bežné transfery zo zahraničia - 110 miliónov rubľov;

· Repatriácia zisku zahraničných investorov - 90 miliónov rubľov.

Určte aktuálny zostatok na účte platobnej bilancie.

Riešenie:

Zostatok bežného účtu platobnej bilancie je rozdielom medzi sumou prijatou od nerezidentov (kredit) a sumou vyplatenou nerezidentom.

Pôžička „minie“ dve sumy: výnosy z vývozu tovaru za 70 miliónov rubľov. a bežné transfery zo zahraničia vo výške 110 miliónov rubľov, čo spolu predstavuje 180 miliónov rubľov.

Na debete sa prejavia dve operácie: dovoz služieb - 45 miliónov rubľov. a repatriácia ziskov zahraničných investorov, to znamená vývoz ziskov do zahraničia - 90 miliónov rubľov, čo sa rovná 135 miliónom rubľov.

V dôsledku toho bude pomer medzi prílevom cudzej meny zo zahraničia a jej odlevom do zahraničia:

180 - 135 = 45 miliónov rubľov.

Zostatok bežného účtu platobnej bilancie bude teda 45 miliónov rubľov.

Úlohy sebaovládania

1. Vytvorte korešpondenciu medzi operáciou a časťou súvahy (debet / kredit), v ktorej sa prejaví:

3. Krajina s high-tech výrobným zariadením by sa mala špecializovať na výrobu a export ...

a) výrobky náročné na prácu;

b) kapitálovo náročné výrobky;

c) poľnohospodárske výrobky.

d) Na základe dostupných informácií nie je možné na túto otázku odpovedať.

4. Protekcionizmus ako zahraničná hospodárska politika štátu je zameraná na ochranu hospodárskej súťaže ...

a) domáci tovar na domácom trhu;

b) domáci tovar na zahraničnom trhu;

c) dovážaný tovar na domácom trhu;

d) domáci a dovážaný tovar na svetovom trhu.

5. Riešenie fiškálneho problému pre tarifné metódy regulácie zahraničného obchodu predpokladá ...

a) vytváranie priaznivých podmienok pre domácich výrobcov;

b) získanie dodatočného príjmu do štátneho rozpočtu;

c) vývoj zmlúv so zahraničnými partnermi;

d) zníženie dovozu.

6. Výmenný kurz je v súčasnosti vo väčšine krajín určený v závislosti od ...

a) stav sociálneho napätia v rôznych krajinách;

b) kolísanie ponuky a dopytu na svetových menových trhoch;

c) kurzy stanovené vládami vedúcich krajín;

d) stupeň účasti na svetovom obchode.

1. Rozdiel v hodnotách nominálneho a skutočného výmenného kurzu je výsledkom akcie ...

a) devízové ​​trhy;

b) špekulanti s menou;

c) štátna menová politika;

d) inflácia.

2. Debet v platobnej bilancii odráža ...

a) odliv hodnôt z krajiny;

b) odliv meny z krajiny;

c) prílev hodnôt do krajiny;

d) predaj cenných papierov cudzím občanom.

3. Ekonomiku krajiny charakterizujú nasledujúce údaje:

· Export tovaru - 19650 amerických dolárov;

· Dovoz tovaru - 21 758 USD;

· Príjmy rezidentov zo zahraničných investícií vo forme platieb úrokov zo zahraničia - 3621 USD;

· Platby zahraničným investorom vo forme úroku - 1394 USD;

· Výdavky občanov krajiny na cestovný ruch - 19 191 amerických dolárov;

· Príjem tejto krajiny z cestovného ruchu - 1750 amerických dolárov;

· Odliv kapitálu z krajiny - 4174 USD;

· Príliv kapitálu do krajiny - 6612 amerických dolárov.

Vypočítajte bežný účet, finančný účet a platobnú bilanciu krajiny.

4. S kurzom dolára 0,7 eura predala americká firma francúzskym kupujúcim tovar v hodnote 140 000 eur. Stanovte devízový zisk vývozcu, keď sa kurz dolára zvýši na 0,75 eura.

5. Japonské auto stojí 500 tisíc jenov, auto rovnakej triedy vyrobené v USA stojí 10 tisíc dolárov. Určte nominálny a skutočný výmenný kurz týchto dvoch mien za predpokladu, že jeden dolár môže získať 100 japonských jenov.

6. V krajine A je očakávaná miera inflácie 11%a v krajine B - 8%. Nominálna úroková sadzba v krajine A je 13%a v krajine B je 12%. Určte smer pohybu kapitálu medzi krajinami a potvrďte výpočtami.

Pokročilé úlohy

1. Vysvetlite rozdiely medzi krátkodobými a dlhodobými dôsledkami nadväzovania zahraničnoobchodných vzťahov na rozdelenie príjmu medzi vlastníkov výrobných faktorov používaných pri výrobe výrobkov nahrádzajúcich vývoz a dovoz. Dá sa tvrdiť, že z liberalizácie obchodu má nakoniec prospech každý?

2. Vysvetlite, prečo je domáca menová politika s fixným výmenným kurzom neúčinná. Akú úlohu má sterilizácia zmien v devízových rezervách, ktorú vykonáva centrálna banka?

3. V krajine bolo objavené ložisko zlata. Do krajiny prichádzajú prospektori s vybavením, aby zorganizovali jej ťažbu. Aké faktory naznačujú, že dôjde k vzniku majetku na bežnom účte a aké faktory naznačujú, že vznikne záväzok? Bude zostatok na finančnom účte aktívny alebo pasívny?

literatúra

Platobná bilancia je protokol všetkých medzinárodných finančných transakcií, ktoré vykonávajú obyvatelia krajiny s vonkajším svetom. Platobná bilancia krajiny uvádza, či obyvateľstvo zarába a / alebo šetrí dostatočne na to, aby zaplatilo za dovoz. Štatistiky platobnej bilancie sa zostavujú predovšetkým štvrťročne.Obsahuje:

1) ;

2) kapitálový účet;

3) finančný účet.

Bežný účet zahŕňa transakcie s tovarom a službami (vývoz a dovoz), investičné zisky / straty a bežné transfery. Kapitálový účet a finančný účet pozostávajú predovšetkým z transakcií s finančnými nástrojmi. Prebytok alebo deficit bežného účtu naznačuje buď odlev, alebo prílev finančných prostriedkov a je premietnutý do kapitálového účtu a finančného účtu.

Platobná bilancia je ekonomickým záznamom všetkých ekonomických transakcií v krajine. Je to dôležitý makroekonomický ukazovateľ, ktorý pomáha rezervnej banke krajiny posúdiť minulé ekonomické trendy a formulovať menovú politiku.

Bežný účet + Kapitálový účet = Finančný účet

Čo je platobná bilancia

Platobná bilancia odráža peňažnú hodnotu všetkých transakcií, ktoré sa uskutočnili medzi rezidentmi jednej krajiny a rezidentmi iných krajín počas určitého časového obdobia. Obvykle sa zverejňuje štvrťročne alebo ročne. BOP zahŕňa všetky transakcie súkromného a verejného sektora. Jednoducho povedané, prostriedky, ktoré do krajiny prúdia zo zahraničia, majú pozitívny vplyv (kredit), zatiaľ čo prostriedky odchádzajúce z ekonomiky majú negatívny vplyv (debet) na celkovú platobnú bilanciu.

Bežný účet

Bežný účet zaznamenáva finančné prostriedky vynaložené na nákup (dovoz) zahraničných výrobkov a prijaté z predaja (vývozu) ich tovaru zahraničným kupujúcim. tvorí hlavnú časť bežného účtu. Bežný účet zahŕňa aj príjmy z majetku vytvárajúceho príjem, ako sú dividendy prijaté z akcií a úroky z iných investícií, ako aj finančné prevody uskutočnené na medzinárodnej úrovni.

Bežný účet = (X - M) + Čistý príjem + Čisté prevody

X - veľkosť vývozu v peňažnom vyjadrení

M je veľkosť dovozu v peňažnom vyjadrení

Čistý príjem - príjem občanov krajiny prijatý zo zahraničia mínus výdavky zaplatené do zahraničia

Čisté prevody - prevody finančných prostriedkov od cudzincov mínus prevody finančných prostriedkov od miestneho obyvateľstva do zahraničia

Obchodná bilancia. Obchodná bilancia sa vypočíta ako rozdiel medzi vývozom a dovozom krajiny a tvorí väčšinu ukazovateľa bežného účtu.Investície a výdavky uskutočnené v iných krajinách sa odpočítajú od obchodnej bilancie a pripočíta sa množstvo zahraničných investícií uskutočnených v domácej ekonomike.

Ak celkový vývoz krajiny prevýši celkový dovoz, má prebytok. Ak je však celkový vývoz krajiny nižší ako celkový dovoz, krajina zažíva obchodný deficit (záporné saldo). Krajiny ako Nemecko a Čína majú obchodné prebytky, zatiaľ čo krajiny ako Spojené štáty, India a Austrália majú obchodný deficit.

Prítomnosť obchodného deficitu nie je nevyhnutne považovaná za nevýhodu, ale iba naznačuje štruktúru ekonomiky a jej vývojový stupeň. Keď je krajina v expanzívnom štádiu vývoja, národná rezervná banka bude mať tendenciu dostávať sa do deficitov. Vyšší dovoz stimuluje medzinárodnú konkurenciu, ktorá chráni domáce ceny pred hyperinfláciou. Ak krajina zažije defláciu, bude sa snažiť o prebytok obchodu, aby zvýšila vývoz, vytvorila viac pracovných miest a zvýšila dopyt po svojom tovare.

Kapitálový účet

Kapitálový účet odráža čistú zmenu vo vlastníctve aktív. Zohľadňuje nákup a predaj nefinančných a nevýrobných aktív potrebných na výrobu.

Tento ukazovateľ tiež zahŕňa transakcie, ako napríklad 1) prevody finančného majetku rezidentmi, ktorí migrujú do krajiny, 2) nákupy a predaje zahraničného majetku domácou spoločnosťou a 3) nákupy a predaje domáceho majetku zahraničnou spoločnosťou.

Finančný účet

Táto zložka zahŕňa transakcie zahŕňajúce finančné aktíva ako zlato, meny, deriváty, špeciálne práva čerpania, akcie a dlhopisy.

Platobná bilancia by teoreticky mala byť nulová

Platobná bilancia krajiny by mala byť teoreticky nulová. Zostatok bežného účtu plus kapitálový účet sa musí rovnať zostatku finančného účtu. Deficit na bežnom účte je kompenzovaný prebytkom na kapitálovom účte (alebo finančnom účte).

Ak krajina zažíva fázu aktívneho rastu, veľké zahraničné spoločnosti sa snažia získať prístup na miestny trh prostredníctvom investícií. Tento scenár má vyrovnávací účinok: priame zahraničné investície síce zvýšia rovnováhu na kapitálovom účte, ale tiež zvýšia konkurenciu medzi miestnymi podnikmi a v konečnom dôsledku zlacnia výrobky a služby. Nízke ceny budú mať negatívny vplyv na bežný účet krajiny. Čistý efekt je preto nulový.

Platobná bilancia krajiny- pomer peňažných platieb vstupujúcich do krajiny zo zahraničia a všetkých jej platieb do zahraničia za určité časové obdobie (rok, štvrťrok, mesiac). Platobná bilancia je tabuľkou zhody medzi externými príjmami a výdavkami krajiny. Všetky zahraničné ekonomické operácie krajiny v nej nachádzajú svoju hodnotu.

Platobná bilancia je systematickým hodnotením ekonomických transakcií medzi rezidentmi krajiny a nerezidentmi spojených s príjmom a platbami finančných prostriedkov. Hlavnými operáciami príjmu sú príjmy z vývozu tovaru a služieb, príjmy zo zahraničných investícií a nadobúdania vnútorného majetku krajiny zahraničnými spoločnosťami a hlavnými platobnými operáciami sú platby za dovoz tovaru a služieb, vyplácanie príjmu z zahraničné investície v danej krajine a nadobúdanie zahraničných aktív rezidentmi.

Obyvatelia sú právnické a fyzické osoby pôsobiace v danej krajine. Informácie obsiahnuté v platobnej bilancii slúžia na hodnotenie bonity krajiny, predikciu vplyvu zahraničných ekonomických vzťahov na devízový trh a výmenný kurz, ich reguláciu, hodnotenie stavu ekonomiky krajiny, prognózovanie možných ekonomických, fiškálnych a menové politiky, vypočítať hrubý domáci produkt atď.

Rozdiel medzi príjmami a nákladmi je rovnováha platobná bilancia. Môže to byť pozitívne alebo negatívne. V druhom prípade ide o deficit platobnej bilancie. Krajina míňa v zahraničí viac, ako dostáva zvonku. To by mohlo nepriaznivo ovplyvniť stabilitu výmenného kurzu.

Platobná bilancia je financovaná, to znamená, že je vyplatená (ak je záporná) alebo distribuovaná (ak je kladná) hlavne z dôvodu celkovej zmeny zlata a devíz a iných oficiálnych rezerv krajiny.

Je obvyklé pripravovať platobné bilancie v národnej mene príslušných krajín, pričom údaje prepočítané podľa trhových výmenných kurzov platia k dátumu transakcií. Ak je národná mena nestabilná, platobnú bilanciu je možné zostaviť v tvrdej mene krajiny.

V súvahe sú dve sekcie (účty):

1. Účet (zostatok) bežných operácií.

2. Účet (súvaha) pohybu kapitálu.

Bilancia súčasných operácií zahŕňa:

1) obchodná bilancia - odráža celkové platby za vývoz a dovoz tovaru;

2) bilancia služieb. Obchod so službami zahŕňa platby za zahraničnú dopravu, cestovný ruch, nákup a predaj patentov a licencií a medzinárodné poistenie.

3) zostatok prevodov - remitencie, pohyb príjmu z majetku v zahraničí (%, dividendy, zisk), platba% zo zahraničných pôžičiek a úverov, bezodplatná pomoc.

Zostatok na bežnom účte predstavuje čistý vývoz krajiny (SV). Bilancia je kladná, ak vývoz prevyšuje dovoz. Ak dovoz prevyšuje vývoz, zostatok bude záporný.

Bilancia transakcií s kapitálom a finančnými nástrojmi charakterizuje transakcie spojené s investičnými aktivitami. Táto časť pozostáva z prevodov finančných prostriedkov na investície do podnikov, nákupu akcií. Odráža nákup a predaj zahraničných aktív, poskytovanie a prijímanie pôžičiek.

Bilancia kapitálových tokov zahŕňa:

q prílev kapitálu (dovoz kapitálu KZ);

q odliv kapitálu (export kapitálu KE).

Zostatok na kapitálovom účte predstavuje čistý export kapitálu.

Platobná bilancia (ZB) je celkový zostatok na bežnom účte a zostatok kapitálových tokov:

ZB = (E - Z) - (KE - KZ) = NE - NKE.

Jednotlivé sekcie platobnej bilancie sú navzájom v rovnováhe. Vyrovnanie sa dosahuje prostredníctvom zlata a devízových rezerv (ich predaj) a odloženými splátkami pôžičky. Prítomnosť dvoch sekcií ukazuje, že medzinárodné toky finančných prostriedkov na financovanie akumulácie kapitálu a toky tovarov a služieb sú dve strany tej istej mince.

Zostatok na súčte bežných operácií a zostatok na súčte operácií s kapitálovým a finančným majetkom musí byť rovnaký v absolútnej hodnote a mať opačné znamienka. Deficit platobnej bilancie bežného účtu znamená, že krajina vynakladá viac devíz na nákup tovarov, služieb a iných bežných transakcií, ako prijíma z ich predaja. Financuje sa prostredníctvom predaja majetku nerezidentom a prostredníctvom externých pôžičiek. Krajiny s pretrvávajúcim deficitom bežného účtu sú s obmedzeným majetkom a ťažkosťami pri získavaní pôžičiek nútené obmedziť dovoz a zvýšiť vývoz.

Kladné súčasné saldo znamená nárast čistých zahraničných aktív. Celková platobná bilancia krajiny je kladná, ak saldo bežných transakcií spolu s bilanciou transakcií s kapitálovými a finančnými nástrojmi tvorí kladné saldo. To vedie k prílivu devíz do krajiny a zvýšeniu devízových rezerv. V prípade záporného salda dochádza k deficitu platobnej bilancie a národná banka krajiny je nútená znížiť devízové ​​rezervy. Krajina nemôže minúť dlhší čas na nákup zahraničného tovaru, služieb a majetku viac, ako príjmy získané z predaja vlastného tovaru, služieb a majetku. Preto je platobná bilancia najdôležitejším analytickým konceptom.

Platobná bilancia sa nazýva aktívna, ak je objem finančných prostriedkov prijatých z iných krajín nižší ako zaplatená suma. V opačnom prípade je zostatok pasívny.

Pri aktívnej platobnej bilancii devízové ​​kurzy na devízovom trhu danej krajiny klesajú a kurz národnej meny rastie. Naopak, keď má krajina pasívnu platobnú bilanciu.

Platobná bilancia sa zníži na kladný zostatok, keď súčasný zostatok spolu s bilanciou kapitálových tokov dáva kladný výsledok, t.j. čisté devízové ​​príjmy sú kladné.

Keď sú čisté devízové ​​príjmy pre 2 sekcie záporné, platobná bilancia sa zníži na deficit.

Pri deficite platobnej bilancie centrálna banka znižuje svoje rezervy v cudzej mene, pri kladnom zostatku tvorí rezervy. Deficit platobnej bilancie bežného účtu je financovaný predovšetkým z čistého prílevu kapitálu na kapitálovom účte. Naopak, majetok na bežnom účte je sprevádzaný čistým odlevom kapitálu. V druhom prípade budú prebytočné prostriedky v súčasnej platobnej bilancii použité na nákup nehnuteľnosti alebo poskytnutie pôžičky iným krajinám. V dôsledku toho musí byť platobná bilancia vždy vyrovnaná.

Prudké zvýšenie prebytku platobnej bilancie vedie k rýchlemu rastu peňažnej zásoby a tým k stimulácii inflácie. Prudké zvýšenie záporného zostatku môže spôsobiť znehodnotenie výmenného kurzu.